Tín hiệu

Các cổ đông đã thông qua kế hoạch kinh doanh năm 2022 của GVR với tổng thu nhập (bao gồm doanh thu, thu nhập tài chính và thu nhập khác) là 29,7 nghìn tỷ đồng (+4,8% YoY) và LNST là 5,3 nghìn tỷ đồng (đi ngang YoY), tương ứng 92% và 84% dự báo cả năm của chúng tôi.

ĐHCĐ thường niên của Tổng CT Phân bón và Hóa chất Dầu khí (DPM) đã diễn ra tại Bà Rịa - Vũng Tàu vào ngày 23/06/2022. Cuộc họp đã thảo luận về triển vọng giá bán và sản lượng urê cho năm 2022, tính toán lại giá vận chuyển khí cho giai đoạn 2014-2018, chiến lược phát triển dài hạn của công ty và nguồn cung khí đầu vào.

Đối với năm tài chính 2022, HVN đặt kế hoạch lỗ hợp nhất đạt 11,5 nghìn tỷ đồng – thấp hơn 14% so với khoản lỗ trong năm 2021. Khoản lỗ kế hoạch này cao hơn 1,5 lần so với dự báo hiện tại của chúng tôi, do đó, chúng tôi nhận thấy rủi ro điều chỉnh giảm dự báo và định giá hiện tại của chúng tôi cho HVN, dù cần thêm đánh giá chi tiết.

Ban lãnh đạo đưa ra kế hoạch doanh thu là 622 tỷ đồng (+311% YoY) và LNTT là 23 tỷ đồng (+118% YoY) trong năm 2022. Kế hoạch doanh thu của AST đạt 92% dự báo cả năm của chúng tôi là 685 tỷ đồng, và kế hoạch LNTT của AST đạt 60% dự báo cả năm của chúng tôi là 39 tỷ đồng.

Chúng tôi đã tham dự ĐHCĐ theo hình thức trực tuyến của Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam (PLX) ngày 08/06/2022. Cuộc họp đã thảo luận về kết quả kinh doanh 5 tháng đầu năm 2022, kế hoạch thận trọng cho năm 2022, nguồn cung xăng dầu từ nhà máy lọc dầu Nghi Sơn (NSR) và tiến độ thoái vốn của PLX tại PGbank.

Chúng tôi điều chỉnh giảm 12% giá mục tiêu xuống khi chúng tôi cho rằng tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) EPS giai đoạn 2021-2026 của CTCP Sữa Việt Nam (VNM) chỉ đạt 4% (so với CAGR EPS giai đoạn 2015-2020 là 7%) do triển vọng tăng trưởng thấp sẽ khiến cổ phiếu gặp khó khăn để đươc định giá lại.

Chúng tôi điều chỉnh giảm 3% giá mục tiêu (TP) cho Tổng CT Điện lực Dầu khí Việt Nam (POW) xuống 18.000 đồng/cổ phiếu nhưng giữ nguyên khuyến nghị KHẢ QUAN. Chúng tôi cho rằng POW là cơ hội đầu tư tốt của vào ngành điện Việt Nam vốn có tốc độ tăng trưởng tiêu thụ điện cao.

KQKD 5 tháng đầu năm 2022 của ACG củng cố quan điểm lạc quan của ban lãnh đạo. Doanh thu và LNST tăng lần lượt 16% và 22% YoY trong 5 tháng đầu năm 2022. Chúng tôi cho rằng KQKD này đến từ việc ACG đang mở rộng thị phần, gián đoạn do dịch COVID-19 giảm đối với các hoạt động xây dựng và trang trí nội thất nhà ở.

Chúng tôi giữ nguyên khuyến nghị MUA đối với Tập đoàn Vingroup (VIC) và giá mục tiêu là 112.000 đồng/cổ phiếu do cập nhật mô hình định giá đến giữa năm 2023, thay đổi phương pháp định giá cho mảng công nghiệp sang phương pháp giá trị sổ sách so với EV/doanh thu trước đây và bị ảnh hưởng bởi nợ ròng cao hơn tính đến cuối quý 1/2022.

Giá mục tiêu cao hơn của chúng tôi chủ yếu là do định giá cao hơn theo phương pháp thu nhập thặng dư nhờ (1) dự phóng LNST sau lợi ích CĐTS 2022-2026 của chúng tôi tăng tổng cộng 8,2% và (2) tác động tích cực của việc nâng giá mục tiêu của chúng tôi đến giữa năm 2023.

Chúng tôi điều chỉnh khuyến nghị cho CTCP Thế Giới Số (DGW) từ MUA còn KHẢ QUAN vì giá cổ phiếu DGW đã tăng 22% trong 4 tháng qua. Chúng tôi duy trì triển vọng tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận hai chữ số bền vững trong 4 năm tiếp theo, được củng cố bởi khả năng mở rộng thị trường và phân phối đã được chứng minh của DGW.

Giá mục tiêu cao hơn của chúng tôi chủ yếu là do (1) tác động tích cực của việc cập nhật mô hình định giá đến giữa năm 2023, bù đắp cho (2) dự báo LNST thấp hơn 3,1% cho giai đoạn 2022-2026 so với dự báo trước đó của chúng tôi và (3) điều chỉnh giảm P/B mục tiêu của chúng tôi từ 1,71 lần còn 1,60 lần.