Tín hiệu

Trong năm 2023, giá cổ phiếu ngành Ô tô giảm 4% svck, thấp hơn 1600 điểm cơ bản so với chỉ số VNIndex. Bất chấp các biện pháp hỗ trợ kích cầu từ cả chính phủ và các đại lý phân phối, doanh số bán hàng vẫn thấp do người tiêu dùng có xu hướng trì hoãn mua ô tô trong thời điểm kinh tế khó khăn. Theo chúng tôi ước tính, doanh số bán ô tô và xe máy mới trong năm 2023 có sự sụt giảm lần lượt 25% và 17% svck.

HSC nâng khuyến nghị đối với STB lên Mua vào (từ Tăng tỷ trọng) và nâng 4% giá mục tiêu lên 37.800đ (tiềm năng tăng giá 30%), chủ yếu sau khi điều chỉnh giả định định giá mặc dù chúng tôi cũng giảm dự báo lợi nhuận. HSC giảm bình quân 10% dự báo lợi nhuận năm 2024-2025 sau khi hạ giả định tỷ lệ NIM và lãi thuần HĐ dịch vụ, mặc dù cũng giảm giả định chi phí dự phòng. Theo dự báo mới, lợi nhuận thuần 3 năm tăng trưởng với tốc độ CAGR 43%. Rủi ro giảm xuống nhờ các động thái hỗ trợ của Chính phủ.

HSX công bố cập nhật các tiêu chí của chỉ số VN Diamond &VNFIN Select. Những thay đổi này không làm thay đổi cổ phiếu thành phần trong giỏ chỉ số nhưng sẽ tác động tới tỷ trọng của từng cổ phiếu. Tất cả thay đổi sẽ có hiệu lực từ ngày 5/2/2024. HSC ước tính 3 quỹ ETF sử dụng chỉ số VN Diamond làm cơ sở sẽ mua vào một lượng đáng kể cổ phiếu ACB, MWG, HDB và bán ra một lượng đáng kể cổ phiếu TCB, MBB và VIB. Trong khi đó, quỹ KIM Growth VNFIN Select ETF sẽ mua bán số lượng cổ phiếu ít hơn trong ngày tái cơ cấu.

Các quỹ ETF tiếp tục bán ròng tổng cộng khoảng 6,5 triệu USD trong tuần trước, chủ yếu từ quỹ DCVFMVN Diamond ETF (Diamond ETF). Một số quỹ ETF, bao gồm quỹ Fubon FTSE Vietnam ETF, thu hút vốn nhẹ hoặc không thu hút được vốn. Khối ngoại tiếp tục bán ròng trong tuần trước (409 tỷ đồng), giảm mạnh 59% so với tuần trước đó (so với bán ròng 998 tỷ đồng trong tuần trước đó). Một số quốc gia trong khu vực ASEAN thu hút vốn không đáng kể trong khi Việt Nam và Singapore bị rút ròng trong tuần trước.

HSC lạc quan về triển vọng ngành cảng biển Việt Nam trong năm 2024 dựa trên kỳ vọng sản lượng hàng hóa qua cảng cải thiện sau giai đoạn giải phóng hàng tồn kho và giá cước dịch vụ tăng lên theo Thông tư 39/2023/TT-BGTVT. Sản lượng container qua cảng Việt Nam tăng trưởng trở lại ở mức 13-15% kể từ tháng 9/2023 nhờ hoạt động thương mại của Việt Nam hồi phục. Sản lượng hàng hóa qua cảng ở khu vực Cái Mép Thị Vải (CMTV) được kỳ vọng sẽ tăng trưởng mạnh nhất trong năm 2024 từ mức nền thấp năm 2023.

Dữ liệu lạm phát Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) có tác động cao của Hoa Kỳ trong tháng 12 sẽ được Cục Thống kê Lao động (BLS) công bố vào thứ Năm lúc 13:30 GMT.

Xuất nhập khẩu tăng trưởng ấn tượng vào cuối năm, song chưa thể lạc quan về triển vọng sản xuất khi chỉ số PMI vẫn ở dưới ngưỡng 50 điểm. Tỷ giá USD/VND tiếp tục tạo đỉnh mới tại thị trường tự do trong khi USD thế giới đang có xu hướng tăng trở lại. GDP Q4 tăng 6.7% svck, trung bình cả năm GDP tăng 5.0%.

Trong thông cáo báo chí về tình hình kinh tế - xã hội quý IV và năm 2023 ngày 29/12/2023, Tổng cục Thống kê (GSO) nhận định tình hình kinh tế thế giới 2023 tương đối ảm đạm và khó khăn. Căng thẳng địa chính trị gia tăng, xung đột Nga – Ukraine diễn biến phức tạp, và giao tranh diễn ra ở khu vực dải Gaza ở Trung Đông đã tác động tiêu cực tới quá trình phục hồi kinh tế thế giới sau đại dịch Covid-19. Lạm phát toàn cầu tuy đã hạ nhiệt nhưng vẫn ở mức cao.

Nền kinh tế thế giới tiếp tục gặp nhiều khó khăn trong năm 2023 dù lạm phát đã hạ nhiệt nhưng vẫn neo ở mức cao khiến tổng cầu suy giảm, biến đổi khí hậu và chiến tranh ngày càng gay gắt hơn. Ngoài những ảnh hưởng từ kinh tế toàn cầu, kinh tế trong nước cũng đối mặt với những áp lực riêng từ những đại án trong lĩnh vực bất động sản, ngân hàng và trái phiếu doanh nghiệp.

Trong 2024, dự kiến huy động nhiệt điện sẽ tích cực hơn. Trong đó, điện than hưởng lợi từ nhu cầu cao miền Bắc trong khi điện khí phục hồi từ nền thấp. Xây lắp điện sẽ là trọng tâm ngành trong 2024, củng cố bởi nhu cầu cấp bách truyền tải Nam – Bắc và những tín hiệu mới từ chính sách NLTT. Chúng tôi lựa chọn PC1 cho chiến lược đầu tư ngành điện 2024, với vị thế là doanh nghiệp xây lắp hạ tầng điện và EPC điện gió đầu ngành.

KQKD Q3/2023, DRC đạt DTT và LNST lần lượt đạt 1.123 tỷ đồng (-17% yoy) và 73 tỷ đồng (- 3% yoy). Lũy kế 9M.2023 đạt 3.398 tỷ đồng DTT và 152 tỷ đồng LNST, hoàn thành lần lượt 67% và 56% kế hoạch kinh doanh 2023. Nguyên nhân đến từ sự sụt giảm cả về sản lượng và giá bán của dòng lốp Bias và Radial do nhu cầu yếu, tuy nhiên biên lợi nhuận có xu hướng cải thiện tích cực trong các quý gần đây nhờ xu hướng giảm giá của NVL đầu vào.

Ước tính sơ bộ kết quả năm 2023. Giữa tháng 12/2023, PVD đã công bố kết quả ước tính sơ bộ lợi nhuận sau thuế năm 2023 khoảng 400 tỷ đồng, gấp 4 lần kế hoạch đề ra trong khi năm 2022 lỗ 155 tỷ đồng. Tính riêng quý IV, PVD ước lãi sau thuế 56 tỷ đồng. Tuy nhiên do thời điểm ước tính chưa kết thúc năm nên chúng tôi kỳ vọng LNST năm 2023 có thể sẽ khả quan hơn, vào khoảng 481 tỷ đồng.