Tín hiệu

Trong tháng 11/2022, VHC đạt doanh thu thuần 893 tỷ đồng (giảm 10% so vớ cùng kỳ và giảm 12% so với tháng trước), kéo dài xu hướng doanh thu giảm dần từ tháng 4/2022. Tuy nhiên, đây là tháng đầu tiên trong năm 2022 công ty ghi nhận sự sụt giảm về doanh thu so với cùng kỳ năm trước.

PLX đề xuất điều chỉnh giảm 90% dự báo LNTT năm 2022 xuống 300 tỷ đồng (so với dự báo của chúng tôi là 567 tỷ đồng) và đề xuất chia cổ tức bằng cổ phiếu 12% thay vì cổ tức bằng tiền mặt 1.200 đồng/cổ phiếu (cũng là dự báo hiện tại của chúng tôi).

Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với CTCP Gỗ Đức Thành (GDT) dù đã điều chỉnh giảm 18% giá mục tiêu. Giá mục tiêu thấp hơn là do chúng tôi giảm 16% tổng LNST 2022-2024 và tăng chi phí vốn chủ sở hữu thêm 1 điểm %, được bù đắp một phần bằng cách cập nhật mô hình định giá từ giữa 2023 đến cuối 2023.

Chúng tôi giảm dự báo LNST do chúng tôi có triển vọng kém khả quan hơn về nhu cầu xuất khẩu, nhà mới và trang trí nội thất cho nhà hiện hữu. Chúng tôi giảm dự báo doanh thu 2022-2024 đi 14%. Chúng tôi cũng dự báo doanh thu và LNST năm 2023 lần lượt giảm 10% YoY và 14% YoY.

Chúng tôi điều chỉnh giảm 46% giá mục tiêu xuống 17.500 đồng/CP nhưng duy trì khuyến nghị MUA cho CTCP Lọc Hóa Dầu Bình Sơn (BSR). Giá mục tiêu thấp hơn của chúng tôi là do 1) chúng tôi điều chỉnh giảm 7% dự báo tổng LNST giai đoạn 2022-2026 do crack spread của xăng dự phóng giảm và 2) chúng tôi nâng giả định phần bù rủi ro và chi phí nợ vay.

Chúng tôi duy trì quan điểm lạc quan về triển vọng cho mảng kinh doanh hàng tiêu dùng hàng đầu và đa dạng của MSN sẽ được hưởng lợi từ tăng trưởng tiêu dùng dài hạn của Việt Nam. Tuy nhiên, chúng tôi dự báo mức tiêu thụ chững lại sẽ ảnh hưởng đến HĐKD bán lẻ tiêu dùng của MSN trong cả năm 2023.

Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) bật ra khỏi mức thấp nhất trong ngày lên 104,10 khi nó củng cố mức giảm hàng ngày lớn nhất trong một tuần. Sự sụt giảm của DXY vào thứ Ba có thể liên quan đến lo ngại rằng Nhật Bản sẽ ít quan tâm đến trái phiếu kho bạc Mỹ do hành động của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Nhật Bản là nước nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ lớn nhất và động thái mới nhất cho phép Tokyo đưa nhiều tiền hơn vào quốc gia này hơn là để nó chảy ra bên ngoài.

​​​​​​​Đồng USD yếu hơn đã mang lại lợi thế cho cặp tiền tệ AUDUSD. Thêm vào đó, quyết định về lãi suất của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) cũng đã ảnh hưởng đến tỷ giá của cặp tiền này.

Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) giảm về mức 104,60 trong những giờ đầu của phiên giao dịch ngày thứ Ba, sau khi bắt đầu phục hồi hai ngày vào ngày hôm trước. Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) bắt đầu tuần mới khi các chỉ số PMI của Mỹ giảm trong tháng 11 làm dấy lên sự nghi ngờ về xu hướng diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Tuy nhiên, những lo ngại xung quanh sự suy thoái kinh tế toàn cầu, chủ yếu là do lãi suất cao hơn và lo ngại lạm phát, đã củng cố lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và đè nặng lên cổ phiếu, từ đó hỗ trợ cho chỉ số DXY vào cuối năm nay.

Chúng tôi giảm 7% giá mục tiêu chủ yếu do (1) tỷ lệ WACC giả định tăng 40 điểm cơ bản và giảm 14% EV/EBITDA mục tiêu, ngoài ra còn từ (2) điều chỉnh giảm 17% tổng EBITDA dự báo giai đoạn 2023-2026 của chúng tôi cho mảng Towerco của CTR.

Chúng tôi giảm 7,5% dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2022 do biên LN gộp thấp hơn dự kiến trong 9 tháng 2022. Ngoài ra, chúng tôi đã giảm lần lượt là 17% và 11% dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2023 và 2024, chủ yếu do dự báo kết quả kinh doanh kém tích cực hơn cho việc bàn giao tại dự án khu dân cư Hữu Phước.

Chúng tôi ngừng theo dõi cổ phiếu của CTCP Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP. HCM (CII) do bố trí lại nguồn lực nghiên cứu và phân tích. Giá mục tiêu gần nhất của chúng tôi là 23.300 đồng/cổ phiếu và khuyến nghị gần nhất là PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG, như đã phát hành trong báo cáo cập nhật ngày 30/08/2022.