Tín hiệu

Giá mục tiêu thấp hơn của chúng tôi chủ yếu là do (1) điều chỉnh giảm P/B mục tiêu của chúng tôi từ 1,80 lần xuống 1,75 lần và (2) giả định chi phí vốn của chúng tôi tăng từ 12,5% lên 13,0%, ảnh hưởng đến tác động từ (3) tăng 1,0% tổng LNST dự báo giai đoạn 2022-2026 của chúng tôi.

Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN và tăng giá mục tiêu cho CTCP Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (FRT) thêm 2%. Chúng tôi duy trì quan điểm rằng chuỗi nhà thuốc Long Châu (LC) - là động lực tăng trưởng của FRT - đang đi đúng hướng cho giai đoạn tăng trưởng ổn định với khả năng sinh lời được cải thiện.

Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA và triển vọng lạc quan trong dài hạn đối với Tổng CTCP Vận tải Dầu khí (PVT) do nhu cầu vận chuyển dầu thô, LPG và hóa chất tăng. Chúng tôi điều chỉnh giảm giá mục tiêu 4% do giả định lãi suất phi rủi ro cao hơn 50 điểm cơ bản. Trong khi đó, chúng tôi duy trì LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2022-2026 gần như không đổi.

DHC ghi nhận sản lượng bán thấp hơn do nhu cầu giấy bao bì của thị trường trong nước và xuất khẩu giảm. Nhu cầu thấp cũng dẫn đến giá carton cũ (OCC) đầu vào giảm nhiều hơn giá giấy, từ đó sẽ hỗ trợ tích cực cho chênh lệch giá của DHC trong quý 4/2022, theo quan điểm của chúng tôi.

Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) đảo ngược đà giảm của ngày hôm trước từ mức đỉnh hai tuần, khoảng 113,30 trong phiên giao dịch châu Á hôm thứ Tư. Khi làm như vậy, thước đo đồng bạc xanh theo dõi sự phục hồi của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và những bình luận lạc quan từ một nhà hoạch định chính sách của Fed trước Biên bản cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) quan trọng.

Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) ghi nhận mức tăng 0,16% trong ngày khi nó in ra xu hướng tăng trong năm ngày gần 113,40. Điều đó nói lên rằng, lợi suất trái phiếu kho bạc 30 năm của Mỹ tăng lên mức cao mới kể từ tháng 1 năm 2014 trong khi đối tác 10 năm vượt qua ngưỡng 4,0%. Cần lưu ý rằng Công cụ FedWatch của CME báo hiệu 78,4% cơ hội fed tăng lãi suất 75 bps vào tháng 11.

Chúng tôi nâng giá mục tiêu thêm 1,7% lên 24.400 đồng/CP và duy trì khuyến nghị MUA cho Ngân hàng TMCP Bưu điện Liên Việt (LPB). Giá mục tiêu cao hơn của chúng tôi chủ yếu do chúng tôi nâng dự báo tổng LNST giai đoạn 2022-2026 thêm 6,9%, bị ảnh hưởng một phần bởi mức tăng chi phí vốn CSH trong dự báo của chúng tôi từ 12,5% lên 13,0%.

Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với CTCP Tập đoàn Hoá chất Đức Giang (DGC) và giữ nguyên giá mục tiêu 118.000 đồng/CP. Dự báo lợi nhuận năm 2023 của chúng tôi và số dư tiền mặt ròng tính đến quý 2/2022 của DGC cao hơn trước.

Giá mục tiêu thấp hơn của chúng tôi do dự báo tổng LNST giai đoạn 2022-2026 của chúng tôi giảm 0,4% và chi phí vốn chủ sở hữu của chúng tôi tăng từ 12,5% lên 13,0%, được bù đắp một phần bởi P/B mục tiêu tăng từ 3,37 lần lên 3,46 lần do dời giả định của chúng tôi đối với kế hoạch phát hành riêng lẻ của ngân hàng đến năm 2023.

Giá urê tiếp tục ở mức cao trong giai đoạn 2022-2023 do giá khí đốt và giá than cao. Giá urê Trung Đông trung bình trong 7 tháng đầu năm 2022 đã vượt kỳ vọng của chúng tôi do chi phí năng lượng tăng và nguồn cung thấp hơn từ Nga, Trung Quốc và Châu Âu.

Chúng tôi nâng dự báo giá dầu Brent trung bình thêm khoảng 12% cho năm 2022. Trong 6 tháng đầu năm 2022, giá dầu Brent trung bình đạt 105 USD/bbl (USD/thùng), cao hơn dự báo của chúng tôi do thiếu hụt và gián đoạn nguồn cung do xung đột Nga – Ukraine.

Mặc dù giảm mạnh YoY từ mức cơ sở cao trong quý 3 năm tài chính 2021, LNST sau lợi ích CĐTS trong quý 3/2022 của HSG đạt 265 tỷ đồng, cải thiện so với quý trước (QoQ) nhờ biên lợi nhuận gộp tăng. Trong 9 tháng đầu năm tài chính 2022, LNST sau lợi ích CĐTS của HSG đạt 1,1 nghìn tỷ đồng (-66% YoY).