Tín hiệu

HSC duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng đối với FPT nhưng tăng 14% giá mục tiêu lên 147.200đ (tiềm năng tăng giá 6%) sau khi điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận để phản ánh triển vọng khả quan hơn của mảng kinh doanh AI và Cloud nhờ hợp tác với Nvidia. Chúng tôi tăng bình quân 6% dự báo LNST giai đoạn 2024-2026; dự báo lợi nhuận thuần mới cho giai đoạn 2024-2026 – thấp hơn một chút so với dự báo thị trường – cho thấy mức tăng trưởng lần lượt là 22,5%, 25,2% và 25,3%.

HSC hạ khuyến nghị đối với HVN xuống Bán ra (từ Giảm tỷ trọng) và giảm 6% giá mục tiêu xuống 23.600đ (rủi ro giảm giá 35%) do điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận. Định giá cao trong khi các yếu tố bất lợi đang xuất hiện. Chúng tôi giảm bình quân 18% dự báo lợi nhuận giai đoạn 2024-2026 do nhu cầu trong nước yếu hơn kỳ vọng. Lượng hành khách trong tháng 4 và tháng 5 của HVN giảm 10% so với cùng kỳ do nhu cầu trong nước giảm xuống.

BMP đã công bố KQKD Q2/2024, với lợi nhuận thuần đạt 280 tỷ đồng, giảm 5% so với cùng kỳ nhưng vượt 8% so với dự báo của HSC, trên doanh thu thuần 1,15 nghìn tỷ đồng (giảm 14% so với cùng kỳ, sát với dự báo của chúng tôi). Lợi nhuận vượt dự báo do chi phí đầu vào thấp hơn dự kiến. Sản lượng tiêu thụ trong Q2/2024 giảm 13% so với cùng kỳ, sát với dự báo, trong khi tỷ suất lợi nhuận thuần tăng mạnh lên 24%, mức tỷ suất lợi nhuận theo quý cao thứ hai trong lịch sử của BMP, nhờ chi phí đầu vào thuận lợi.

Hiệp hội Thép Việt Nam đã công bố báo cáo tháng 6, cho thấy sản lượng thép tiêu thụ của HPG đạt 746.377 tấn – tăng 17% so với cùng kỳ, nhưng giảm 11% so với tháng trước do yếu tố mùa vụ và nhu cầu HRC giảm nhẹ – được hỗ trợ bởi nhu cầu thép xây dựng (tăng 27% so với cùng kỳ). Kết quả tháng 6 dẫn đến sản lượng tiêu thụ Q2/2024 của HPG là 2,51 triệu tấn, tăng 39% so với cùng kỳ và 21% so với quý trước, và sản lượng tiêu thụ 6 tháng đầu năm 2024 đạt 4,6 triệu tấn (tăng 35% so với cùng kỳ).

GDP quý 2 tăng trưởng mạnh hơn kỳ vọng với mức tăng đạt 6,9% YoY (so với kịch bản lạc quan của Bộ Kế hoạch và Đầu tư: +6,3% YoY). GDP 6 tháng đầu năm vẫn duy trì đà tăng trưởng, đạt 6,4% YoY (1H23: +3,8% YoY; 2023: +5,05% YoY). Chúng tôi tin rằng Việt Nam sẽ tiếp tục trên đà phục hồi trong nửa cuối năm 2024, nhờ vào: 1) Hoạt động sản xuất và xuất khẩu tiếp tục cải thiện nhờ sự phục hồi của nhu cầu trong nước và toàn cầu; 2) tiếp tục thu hút dòng vốn FDI; 3) du lịch dẫn dắt tiêu dùng hồi phục; 4) đầu tư công được đẩy mạnh trong hai quý còn lại. Ngoài ra, các chính sách hỗ trợ từ Chính phủ cũng đóng vai trò quan trọng cho sự phục hồi của nền kinh tế Việt Nam.

CTR đã công bố kết quả kinh doanh sơ bộ nửa đầu năm 2024 với doanh thu đạt 5,7 nghìn tỷ đồng (+11% svck) và LNTT đạt 306 tỷ đồng (+5% svck), lần lượt hoàn thành 45% và 46% kế hoạch năm của công ty. Các kết quả này lần lượt đạt 43% và 42% ước tính năm 2024 của chúng tôi. Chúng tôi lưu ý rằng doanh thu nửa đầu năm 2024 của CTR phù hợp với ước tính trong khi LNTT thấp hơn một chút so với dự báo.

Trong khi FPT Shop lỗ lớn trong năm 2023 do tiêu dùng yếu và cuộc chiến giá cả gay gắt giữa các nhà bán lẻ để giải phóng hàng tồn kho, ngược lại, Long Châu có kết quả kinh doanh tích cực với doanh thu và biên lợi nhuận đều tăng trong năm 2023. Trong năm 2024-2025, chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận của FPT Shop sẽ quay trở lại xu hướng tích cực sau khi các công ty lớn trên thị trường đều giảm hàng tồn, đồng thời Long Châu sẽ tiếp tục ghi nhận kết quả tích cực nhờ hoạt động mở mới và biên lợi nhuận mở rộng.

IMP mới đây đã công bố kế hoạch phát hành cổ phiếu mới thông qua chia tách tỷ lệ 1:1 và ESOP, dự kiến được thực hiện vào nửa cuối năm 2024, sau khi đã trả cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ 10:1. Nếu thành công, IMP sẽ tăng khối lượng cổ phiếu từ 70 triệu lên 158,52 triệu cổ phiếu, đưa IMP trở thành công ty dược niêm yết có vốn điều lệ lớn nhất cũng như giúp cải thiện thanh khoản của cổ phiếu. Cổ đông chính của IMP là Tập đoàn SK (64,8%) và Tổng Công ty Dược Việt Nam (22%).

Các biện pháp kích cầu được triển khai. Trong tháng 5/2024, Bộ Tài chính đề xuất một số phương án hỗ trợ ngành ô tô trong nước (gia hạn thời hạn nộp thuế tiêu thụ đặc biệt, giảm lệ phí trước bạ từ tháng 8/2024 đến tháng 1/2025). Các biện pháp này ghi nhận kết quả khá hiệu quả vào năm 2020 (doanh số trung bình tháng tăng 50% sau khi chính sách được áp dụng) và năm 2022 (doanh số tăng 20% svck), nhưng lại không quá thành công trong nửa cuối năm 2023, do quãng thời gian này người tiêu dùng cả nước thắt chặt chi tiêu.

Trong năm 2024, công ty đặt kế hoạch doanh thu và LNTT lần lượt là 13,3 nghìn tỷ đồng (+1% svck) và 1,1 nghìn tỷ đồng (-39% svck). Theo ban lãnh đạo, nhà máy kính Bình Dương tạm dừng hoạt động để sửa chữa và nhu cầu tiêu thụ thấp nên các nhà máy hoạt động dưới công suất làm lợi nhuận gộp lỗ 300 tỷ đồng, kéo theo giảm lợi nhuận của VGC trong năm 2024.

The VN Index was stable with subdued liquidity (VND14.2tn) while foreigners net sold VND1.6tn/USD66.0mn. The market is expected to stay range-bound (1,290-1,250 points) due to weak buying interest; MACD and RSI suggest short-term corrections. Heavy foreign selling continues, but potential positive impact from upcoming draft circular to abolish prefunding. Rising interest rates expected to remain moderately low, easing FX rate and local currency pressure.

Tăng trưởng kinh tế Quý 2 và 6 tháng đầu năm tăng vượt dự báo của các tổ chức lớn với động lực từ khối FDI và sự khởi sắc của khối kinh tế tư nhân. Kim ngạch xuất nhập khẩu duy trì tăng trưởng hai chữ số, thặng dư thương mại tốt, các cân đối lớn của nền kinh tế được đảm bảo. Ngành sản xuất sôi động với PMI tăng lên gần 55 điểm, các lĩnh vực dịch vụ, du lịch phục hồi mạnh.