Tín hiệu

KQKD Q1/2023 của VNM kém tích cực với doanh thu thuần gần như đi ngang trong khi lợi nhuận thuần giảm 18% xuống 1.857 tỷ đồng, thấp hơn 8% so với dự báo của chúng tôi là 2.010 tỷ đồng. Doanh thu trong nước tiếp tục xu hướng giảm, giảm nhẹ 1,4%. Tỷ suất lợi nhuận gộp là 38,8%, tương đương Q4/2022 nhưng thấp hơn Q1/2022, do chi phí đầu vào cao, như đã dự báo.

Trong thị trường Forex, chỉ số CPI (Consumer Price Index) luôn là một trong những dữ liệu quan trọng được chú ý hàng đầu. CPI cho thấy sự tăng giảm của giá cả tiêu dùng và là chỉ số đo lường mức độ lạm phát trong nền kinh tế. Điều này đặc biệt quan trọng đối với các nhà đầu tư, bởi vì CPI có thể ảnh hưởng đến giá trị tiền tệ, lãi suất và thậm chí là tâm lý thị trường.

Kết quả kinh doanh quý 1.2023 suy giảm với doanh thu tăng 115% nhưng lợi nhuận trước thuế chỉ bằng 42% so với cùng kỳ 2022. Mặc dù vậy chúng tôi vẫn lạc quan về kết quả kinh doanh cả năm 2023 và các năm tới của công ty. Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA cổ phiếu QTP với giá mục tiêu 12 tháng ở mức 17,500 đồng.

Lợi nhuận (LN) Q1/23 tăng 9,8% svck đạt 528 tỷ đồng và hoàn thành 24% dự phóng cả năm 2023 của chúng tôi. KQKD Q1/23 củng cố kỳ vọng của chúng tôi về tăng trưởng LN mạnh mẽ trong 2023-24 nhờ lợi suất đầu tư cao hơn và áp lực dự phòng giảm. Định giá hấp dẫn; khuyến nghị Khả quan với giá mục tiêu 60.000đ/cp.

Cập nhật tình hình thị trường và hoạt động đầu tư kinh doanh của công ty, chúng tôi khuyến nghị NẮM GIỮ mã cổ phiếu SZC với giá hợp lý là 33.000 đồng/cổ phiếu: (1) Kết quả kinh doanh ổn định trong điều kiện giá đất đền bù tăng, (2) SZC sở hữu quỹ đất ở lớn với giá vốn thấp, bắt đầu ghi nhận doanh thu từ bán nhà, (3) SZC đẩy mạnh hoạt động đầu tư dự án khu dân cư Châu Đức.

Trong khi doanh thu bán lẻ được duy trì nhờ các cửa hàng mới được mở, doanh thu bán buôn và vàng miếng giảm lần lượt -19% và -3% svck. Tăng trưởng doanh thu bán buôn và vàng miếng đạt đỉnh svck trong Q3/2022 và đã giảm dần kể từ Q4/2022 (tăng trưởng doanh thu bán buôn là 1% và tăng trưởng doanh thu vàng miếng là 9% svck).

Chúng tôi duy trì ước tính doanh thu và LNST năm 2023 lần lượt là 19,6 nghìn tỷ đồng (-11% svck) và 456 tỷ đồng (-33% svck). Trong bối cảnh chi tiêu không thiết yếu thắt chặt, DGW có thể phải triển khai nhiều chương trình khuyến mãi hơn (ảnh hưởng đến cả tỷ suất lợi nhuận gộp và tỷ lệ chi phí bán hàng & quản lý trên doanh thu) để giải phóng hàng tồn kho và bảo vệ thị phần.

NHNN đã ban hành 2 thông tư mới, có hiệu lực từ ngày 24/4: (1) Thông tư 02 quy định về tái cơ cấu thời hạn trả nợ và nhóm nợ; và (2) Thông tư 03 (sửa đổi một phần Thông tư 16/2021) quy định về việc mua lại TPDN mà NHTM đã bán/phân phối trong vòng 12 tháng.

MWG công bố KQKD Q1/2023 với doanh thu thuần giảm 26% xuống 27.106 tỷ đồng, thấp hơn 6% so với dự báo của chúng tôi. Lợi nhuận thuần chỉ là 14 tỷ đồng, giảm 99%, thấp hơn 92% so với dự báo của chúng tôi là 172 tỷ đồng. Lợi nhuận thuần TGDĐ và ĐMX giảm 73% xuống 539 tỷ đồng, chỉ đạt 9% dự báo cả năm của chúng tôi.

Lợi suất trái phiếu đã giảm mạnh trong tháng 3 vì NHTM tích cực tìm đến tài sản an toàn là TPCP trong bối cảnh tăng trưởng tín dụng thấp, nhờ đó Kho bạc Nhà nước đã phát hành thành công 101,4 nghìn tỷ đồng trong Q1/2023, tương đương 26,7% kế hoạch cả năm.

Trong Q1/2023, HT1 công bố doanh thu thuần đạt 1,7 nghìn tỷ đồng (-14% svck) và lỗ ròng -86 tỷ đồng (so với lợi nhuận ròng 25 tỷ đồng trong Q1/2022). Sản lượng tiêu thụ xi măng trong Q1/2023 ước đạt 1,2 triệu tấn (-20% svck) với giá bán trung bình tăng 6% svck đạt khoảng 1,3 triệu đồng trong bối cảnh nhu cầu yếu do hoạt động xây dựng kém tích cực.

SAB đặt kế hoạch năm 2023 với doanh thu là 40,3 nghìn tỷ đồng (+15% svck) và LNST là 5,8 nghìn tỷ đồng (+5% svck). Mặc dù kế hoạch lợi nhuận sát với ước tính của chúng tôi, nhưng theo quan điểm của chúng tôi, kế hoạch doanh thu khá lạc quan trong bối cảnh tâm lý người tiêu dùng suy yếu và cạnh tranh khốc liệt.