Tín hiệu

DHC ghi nhận LNST năm 2022 giảm so với cùng kỳ, đây là mức giảm lần đầu tiên kể từ năm 2018. Doanh thu thuần đạt 3,9 nghìn tỷ đồng (-5,3% svck) do nhu cầu tiêu thụ giấy giảm, chủ yếu do nhu cầu từ khách hàng công ty xuất khẩu và công ty bao bì giảm.

Doanh thu trong Q4 cao hơn 9% so với Q3/2022, mặc dù NPATMI giảm 21% so với quý trước và giảm 16% svck. Tỷ suất lợi nhuận giảm đáng kể, cụ thể tỷ suất lợi nhuận gộp đạt 32% trong Q4/2022 so với mức 50% trong Q4/2021 và 48% trong Q3/2022. NPATMI đạt 822 tỷ đồng (+84% svck), vượt 51% kế hoạch lợi nhuận cả năm.

Ban lãnh đạo lưu ý rằng suy thoái kinh tế tại các thị trường xuất khẩu lớn tiếp tục tác động tiêu cực đến các đơn đặt hàng. Các đơn đặt hàng đã có dấu hiệu chậm trong suốt Q1/2023 và có khả năng sẽ chưa khởi sắc cho đến cuối Q3/2023, chậm hơn một quý so với dự kiến ban đầu.

Do kết quả kinh doanh kém khả quan trong 2 tháng đầu năm 2023 và việc siết chặt tín dụng gần đây của các công ty tài chính tiêu dùng, chúng tôi điều chỉnh giảm ước tính lợi nhuận ròng năm 2023-2024 lần lượt -40% và -32% xuống 456 tỷ đồng (- 33% svck) và 585 tỷ đồng tỷ đồng (+28% svck).

Doanh thu thuần trong 2 tháng đầu năm 2023 đạt 1,3 nghìn tỷ đồng (+27% svck) và LNTT đạt 210 tỷ đồng (+90% svck). Mảng đường là động lực tăng trưởng chính đối với doanh thu và LNTT, với sản lượng tiêu thụ ở mức cao là 22 nghìn tấn (+140% svck). Mảng đường ghi nhận doanh thu thuần đạt 400 tỷ đồng (+142% svck) và LNTT đạt 85 tỷ đồng (tăng gấp ba svck).

Tổng sản lượng tiêu thụ tháng 3/2023 tăng nhẹ 3,4% so với tháng trước nhờ nhu cầu HRC hồi phục. Tuy nhiên, tháng 3 thường là giai đoạn cao điểm tiêu thụ thép, do đó, chúng tôi cho rằng mức sản lượng tiêu thụ 575.000 tấn (giảm 39,9% so với cùng kỳ) trong tháng 3/2023 là mức rất thấp.

DRC công bố tài liệu ĐHCĐ năm 2023 bao gồm kế hoạch kinh doanh với doanh thu thuần đạt 5.060 tỷ đồng (tăng trưởng 3%) và lợi nhuận thuần là 264 tỷ đồng (giảm 14%), tương đương lần lượt 103% và 81% dự báo của HSC. Doanh thu Q1/2023 đạt 1.152 tỷ đồng (giảm 15%), do doanh thu trong nước thấp. Chúng tôi dự báo lợi nhuận thuần Q1/2023 đạt 54 tỷ đồng (giảm 18%).

BMP trình kế hoạch tham vọng trong năm 2023 với lợi nhuận thuần là 651 tỷ đồng (giảm 6,5%) và doanh thu là 6.357 tỷ đồng (tăng trưởng 9,1%), cao hơn lần lượt 8,8% và 11,5% so với dự báo của chúng tôi, do giả định giá bán bình quân cao hơn.

BLĐ tiếp tục đặt kế hoạch tăng trưởng mạnh trong năm 2023 bất chấp những khó khăn tại thị trường trong nước và quốc tế. Cụ thể, FPT đặt kế hoạch doanh thu tăng trưởng 18,8% và LNTT tăng trưởng 18,2% - sát với dự báo của chúng tôi. Trên cơ sở đi sâu hơn vào chuỗi giá trị, BLĐ FPT đánh giá mảng công nghệ cốt lõi sẽ là động lực chính trong năm nay với kế hoạch tăng trưởng 30%.

Các quỹ ETF lớn tại Việt Nam tiếp tục vẫn thu hút vốn trong tháng 3/2023, với tổng giá trị khoảng 79,45 triệu USD (2.137 tỷ đồng), trong đó quỹ Fubon FTSE Vietnam ETF và quỹ iShares MSCI Frontier and Select EM ETF thu hút vốn mạnh nhất. Dòng vốn ETF tháng 3 chủ yếu chảy vào các quỹ ETF ngoại, trong khi các quỹ ETF nội bị rút vốn nhẹ.

Chúng tôi điều chỉnh giảm 12% giá mục tiêu của HVN xuống 13.400 đồng/cổ phiếu nhưng duy trì khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG đối với HVN. Giá mục tiêu thấp hơn của chúng tôi chủ yếu do mức giảm 12% trong dự báo tổng EBITDAR giai đoạn 2023-2024 của chúng tôi.

Chúng tôi đã tham dự ĐHCĐ thường niên 2023 của CTCP Gỗ Đức Thành (GDT) tại TP. HCM vào ngày 25/03. Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với GDT mặc dù đã điều chỉnh giảm 8% giá mục tiêu. Chúng tôi điều chỉnh giảm 10% tổng LNST giai đoạn 2023-2025 do mảng kinh doanh sản phẩm nhỏ đang phục hồi chậm hơn dự kiến nhưng sẽ được bù đắp một phần nhờ mảng đồ nội thất mới tăng mạnh hơn dự kiến.