Tín hiệu

DHC đã công bố KQKD quý 4/2022 với doanh thu và LNST lần lượt giảm 15% YoY và 11% YoY. Tuy nhiên, LNST quý 4/2022 phục hồi 28% so với quý trước (QoQ) chủ yếu nhờ lãi tỷ giá. Chúng tôi cho rằng KQKD này đến từ nhu cầu giấy toàn cầu yếu — bao gồm cả nhu cầu từ các doanh nghiệp xuất khẩu của Việt Nam

KQKD năm 2022 với tổng thu nhập từ HĐKD (TOI) đạt 68,0 nghìn tỷ đồng (+20,1% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 29,9 nghìn tỷ đồng (+36,4% YoY), lần lượt hoàn thành 104,4% và 112,3% dự báo năm 2022 của chúng tôi. LNST sau lợi ích CĐTS tăng chủ yếu nhờ (1) thu nhập từ lãi (NII) tăng 25,6% YoY, (2) lãi từ kinh doanh ngoại hối tăng 31,9% YoY và (3) chi phí dự phòng giảm 19,5% YoY

KQKD Q4/2022 với doanh thu tăng 6% YoY nhưng LNST giảm 20% YoY. Doanh thu và LNST năm 2022 tăng 18% và 12% YoY, lần lượt hoàn thành 107% và 106% dự báo của chúng tôi. Chúng tôi nhận thấy không có thay đổi nào đối với các dự báo của chúng tôi cho GDT, dù cần thêm đánh giá chi tiết. Chúng tôi nhận thấy không có thay đổi nào đối với các dự báo của chúng tôi cho GDT, dù cần thêm đánh giá chi tiết.

KQKD năm 2022 với tổng thu nhập từ HĐKD (TOI) đạt 64,6 nghìn tỷ đồng (+21,5% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 16,9 nghìn tỷ đồng (+20,0% YoY), lần lượt hoàn thành 104,2% và 102,8% dự báo cả năm của chúng tôi. Lợi nhuận tăng chủ yếu do (1) thu nhập từ lãi (NII) tăng 14,7% YoY và (2) thu nhập ngoài lãi (NOII) tăng 46,5% YoY, bị ảnh hưởng một phần bởi chi phí HĐKD (OPEX) tăng 12,3% YoY và chi phí dự phòng tăng 31,5% YoY

KQKD quý 4/2022 với doanh thu tăng 62% YoY đạt 103 tỷ đồng và LNST sau lợi ích CĐTS tăng 21% YoY đạt 30 tỷ đồng. Tăng trưởng doanh thu trong quý 4/2022 chủ yếu nhờ ghi nhận doanh số bán đất KCN đạt 32 tỷ đồng so với không ghi nhận doanh thu trong quý 4/2021, trong khi lợi nhuận một phần bị ảnh hưởng bởi mức tăng trong chi phí bán hàng & quản lý doanh nghiệp (SG&A) so với cùng kỳ.

Chúng tôi cho rằng mức lỗ đáng kể trong quý 4/2022 là do (1) KBC không ghi nhận doanh số bán đất KCN và khu đô thị (KĐT) và (2) ghi nhận giảm trừ doanh thu bất thường 447 tỷ đồng trong quý 4/2022 so với không có khoản mục này trong quý 4/2021.

Doanh số bán lẻ hàng hóa & dịch vụ và giá trị sản xuất công nghiệp tại Mỹ trong tháng 1/2023 được dự báo sẽ phục hồi sau khi sụt giảm trong tháng trước, trong bối cảnh niềm tin tiêu dùng cải thiện lên mức cao nhất trong 13 tháng trong tháng tháng 2/2023.

Doanh thu thuần năm 2022 đạt 12.239 tỷ đồng (tăng trưởng 46,2%) và lợi nhuận thuần tăng trưởng 79,9% đạt 1.977 tỷ đồng; lần lượt bằng 95,7% và 93,2% dự báo của HSC. Chúng tôi duy trì dự báo năm 2023, giá mục tiêu theo phương pháp DCF 80.500đ (tiềm năng tăng giá 18%) và khuyến nghị Tăng tỷ trọng.

Chúng tôi dự phóng KQKD 2023 của HT1 tăng trưởng mạnh trên nền thấp của 2022 với kỳ vọng thị trường xuất khẩu bớt khó khăn so với 2022, giúp giảm cạnh tranh trong nước. Ngoài ra, thị trường BĐS ấm lại vào 2H.2023 sẽ là động lực giúp HT1 tăng sản lượng và giảm áp lực về giá bán.

Kết quả kinh doanh năm 2022 tăng trưởng mạnh mẽ do sản lượng tiêu thụ tốt và đặc biệt là giá dầu và biên lợi nhuận tăng mạnh, doanh thu đạt 167,123 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế đạt 15,299 tỷ đồng, tăng 65.3% và 120.4% so với năm 2021. Định giá cổ phiếu ở mức 21,800 đồng/cổ phần, chúng tôi khuyến nghị MUA cổ phiếu BSR.

Kết quả kinh doanh cả năm 2022 tăng trưởng mạnh nhưng đã có sự giảm nhiệt rõ nét từ Q4. SAB công bố KQKD cả năm 2022 với doanh thu thuần 34.979 tỷ đồng (+33% yoy) và lợi nhuận sau thuế - cđts 5.224 tỷ đồng (+42% yoy). Kết quả trên vượt 0,5% kế hoạch doanh thu và 14% kế hoạch lợi nhuận hồi đầu năm.

Tổng thu nhập HĐ tăng trưởng mạnh (tăng 27%) nhờ tỷ lệ NIM và tín dụng tăng mạnh. Tuy nhiên, chi phí HĐ cũng tăng mạnh (tăng 61%) làm lợi nhuận chỉ tăng vừa phải. Tỷ lệ nợ xấu tăng lên 1,67% và hệ số LLR giảm còn 70,4%. Nói chung, chất lượng tài sản vẫn được giữ vững.