Tín hiệu

Chúng tôi giảm giá mục tiêu đi 6% nhưng giữ nguyên khuyến nghị MUA đối với Tổng CTCP Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn (SAB). Chúng tôi giảm giá mục tiêu chủ yếu do chúng tôi giảm dự báo LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2023-2025 đi 2% và hạ P/E mục tiêu 12%.

Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA cho CTCP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (KDH) nhưng điều chỉnh giá mục tiêu giảm 31% xuống còn 33.000 đồng/CP, chủ yếu do 1) định giá thấp hơn cho dự án Phong Phú 2, 2) giả định WACC tăng thêm 0,9 điểm phần trăm và 3) áp dụng chiết khấu 15% vào ước tính giá trị tài sản ròng của chúng tôi.

Chúng tôi nâng dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2022 thêm 7% do IDC ghi nhận doanh thu từ mảng KCN cao hơn dự kiến (chủ yếu từ KCN Mỹ Xuân B1 đã được lấp đầy 100%) trong khi chúng tôi duy trì phần lớn dự báo LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2023-2024.

Các nhà đầu tư đang hạn chế bỏ tiền vào trái phiếu chính phủ Mỹ khi Chủ tịch Fed Jerome Powell đã trích dẫn một mối đe dọa mới có thể làm giảm dữ liệu Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Hoa Kỳ. Powell của Fed hy vọng rằng Thu nhập trung bình hàng giờ tiếp tục tăng trưởng có thể sẽ là mối đe dọa làm giảm lạm phát vì thu nhập cao hơn sẽ buộc các hộ gia đình phải đẩy nhanh nhu cầu của họ. Điều này sẽ dẫn đến sự gia tăng giá cả hàng hóa và dịch vụ của các công ty.

Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với CTCP Vincom Retail (VRE) với giá mục tiêu là 37.500 đồng/cổ phiếu. Chúng tôi giảm giá mục tiêu thêm 6,3% chủ yếu do điều chỉnh dự báo thận trọng hơn đối với việc khai trương trung tâm thương mại (TTTM) mới trong giai đoạn 2024-2027F.

Chúng tôi điều chỉnh giảm 29% giá mục tiêu cho CTCP Sợi Thế Kỷ (STK) do (1) giảm 13% dự phóng tổng LNST giai đoạn 2022-2025, (2) tăng WACC từ 10,9% lên 11,9% và (3) sử dụng thêm phương pháp định giá P/E nhằm phản ánh tốt hơn KQKD ngắn hạn của STK.

Chúng tôi dự báo doanh thu năm 2023 đạt 17 nghìn tỷ đồng (+42% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS là 8,1 nghìn tỷ đồng (+24% YoY), mà chúng tôi chủ yếu cho rằng là do sự phục hồi mạnh mẽ về số lượng hành khách quốc tế và biên LN từ HĐKD (EBIT) dự kiến tăng.

Chúng tôi nâng khuyến nghị đối với Tổng CTCP Khoan và Dịch vụ khoan Dầu khí (PVD) từ PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG lên KHẢ QUAN mặc dù đã điều chỉnh giảm giá mục tiêu khoảng 27% xuống còn 15.400 đồng/CP do giá cổ phiếu của công ty đã giảm khoảng 35% trong 3 tháng qua.

Chúng tôi giảm 22% giá mục tiêu cho CTCP Đông Hải Bến Tre (DHC) do (1) giảm 12% dự báo tổng LNST 2022-2025 và (2) tăng 1 điểm % trong giả định phần bù rủi ro vốn. Tuy nhiên, chúng tôi nâng khuyến nghị từ KHẢ QUAN thành MUA do giá cổ phiếu của DHC đã giảm 42% trong 3 tháng qua.

Chúng tôi giảm giá mục tiêu do chúng tôi (1) tăng giả định WACC thêm 0,9 điểm phần trăm và (2) giảm dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2023/2024 thêm 6,6%/6,4%. Việc chúng tôi điều chỉnh giảm giá mục tiêu được bù đắp một phần bởi tác động tích cực của việc cập nhật giá mục tiêu đến cuối năm 2023 của chúng tôi.

Trong năm tài chính 2022/2023, chúng tôi kỳ vọng SBT sẽ được hưởng lợi từ (1) các biện pháp phòng vệ thương mại của Việt Nam đối với đường nhập khẩu từ Thái Lan và một số nước ASEAN khác, và (2) giá đường trong nước có xu hướng tăng trong năm 2022.

Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với CTCP Nhựa Bình Minh (BMP) trong khi giảm giá mục tiêu 8% do chúng tôi tăng giả định WACC từ 12,2% lên 13,1% khi chúng tôi nâng giả định ERP thêm 1 điểm phần trăm và tăng giả định chi phí nợ vay thêm 50 điểm cơ bản.