Tín hiệu

HSC nâng khuyến nghị đối với KDH lên Mua vào (từ Tăng tỷ trọng) và tăng 10% giá mục tiêu lên 42.000đ sau khi tăng định giá cho các dự án Bình Trưng Đông và Lộc Minh, giảm giả định chi phí vốn và chuyển cơ sở định giá sang cuối năm 2025.

Tổng lợi nhuận thuần Q3/2024 của 15 công ty cốt lõi thuộc nhóm ngành Công nghiệp trong danh sách khuyến nghị của HSC tăng trưởng mạnh đạt 9.048 tỷ đồng, tăng 75% so với cùng kỳ và vượt 2,7% so với dự báo. Mức tăng trưởng lợi nhuận so với cùng kỳ chủ yếu được dẫn dắt bởi các doanh nghiệp ngành Hàng không, ngành Thép (trừ HSG), HAX, SCS, BMP, DHC, GMD.

Các công ty phát triển BĐS dân dụng trong danh sách khuyến nghị của HSC đã công bố KQKD Q3/2024 kém tích cực đúng như dự báo, trong khi các công ty môi giới BĐS cho thấy sự cải thiện rõ rệt, các công ty phát triển BĐS KCN và xây dựng đều đạt kết quả tích cực.

Tăng trưởng tổng LNTT Q3/2024 của các NHTM trong danh sách khuyến nghị ở mức vừa phải (tăng 16,4% so với cùng kỳ nhưng giảm 5,4% so với quý trước), bằng 71,4% dự báo cả năm 2024 của chúng tôi. Đà tăng trưởng tín dụng tích cực, tuy nhiên tỷ lệ NIM suy giảm, thu nhập ngoài lãi khiêm tốn trong khi tỷ lệ nợ xấu duy trì ở mức cao là những vấn đề chưa được cải thiện.

HSC duy trì khuyến nghị Mua vào đối với IDC nhưng giảm 6% giá mục tiêu xuống còn 69.000đ, chủ yếu do tăng mức chiết khấu giả định so với RNAV (lên 10% từ 0%) và lùi thời điểm định giá đến cuối năm 2025 (từ giữa năm 2025).

HSC hạ khuyến nghị đối với với NLG xuống Tăng tỷ trọng (từ Mua vào) và giảm 12,4% giá mục tiêu xuống 46.700đ (tiềm năng tăng giá 18,5%) chủ yếu do giảm dự báo doanh số bán nhà và lợi nhuận cũng như tăng giả định chiết khấu so với ước tính RNAV (lên mức 15% từ 10%).

HSC duy trì khuyến nghị Mua vào mặc dù được điều chỉnh giảm 7% giá mục tiêu xuống 80.000đ (tiềm năng tăng giá 27%) sau khi chúng tôi giảm bình quân 10% dự báo lợi nhuận thuần giai đoạn 2024-2026 do hạ triển vọng lợi nhuận mảng đá (bù trừ mức tăng nhẹ của mảng gỗ).

HSC duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng đối với VRE và giữ nguyên giá mục tiêu 21.800đ (tiềm năng tăng giá 19,8% và P/E dự phóng năm 2025 là 13,5 lần) do tác động giữa việc giảm dự dự báo lợi nhuận năm 2025-2026 và việc đưa ra các giả định định giá mới.

Tỷ giá USD/VND tăng trở lại trong 2 tuần cuối cùng của tháng 10/2024, làm cản trở đáng kể sự quay trở lại của dòng vốn ròng vào các quỹ ETF. Dòng vốn rút ròng từ các quỹ ETF lớn của Việt Nam trong tháng giảm, với tổng cộng khoảng 11,8 triệu USD (0,2 nghìn tỷ đồng), giảm 63% so với tháng trước, trong đó quỹ Fubon FTSE Vietnam ETF bị rút ròng mạnh nhất.

HSC nâng khuyến nghị đối với DHG lên Nắm giữ (từ Giảm tỷ trọng) sau khi tăng 5% giá mục tiêu lên 101.000đ sau khi thay đổi các giả định định giá và phản ánh việc giá cổ phiếu giảm 5% trong 3 tháng qua vào mô hình dự báo lợi nhuận. Cổ phiếu có vẻ đang sát với giá trị hợp lý.

HSC duy trì khuyến nghị Mua vào đối với MWG nhưng giảm 4% giá mục tiêu xuống 81.300đ do giảm dự báo của chuỗi TGDĐ & ĐMX. Chúng tôi giảm bình quân 9% dự báo lợi nhuận thuần giai đoạn 2024-2026, theo đó lợi nhuận thuần dự báo tăng trưởng 24 lần trong năm nay và 53% cho năm 2025. HSC tin tưởng vào triển vọng mạnh mẽ của MWG, được hỗ trợ nhờ sự hồi phục bền vững tại chuỗi TGDĐ & ĐMX, khả năng sinh lời của chuỗi BHX và doanh thu HĐ tài chính vững chắc.

Việc chuyển hướng chiến lược từ khuyến mãi thương mại sang các hoạt động có ROI cao hơn có thể ảnh hưởng doanh thu trong ngắn hạn nhưng sẽ tạo ra lợi ích dài hạn như nhu cầu bền vững, khả năng thương thảo tăng và tỷ suất lợi nhuận mở rộng.