Tín hiệu

Chúng tôi điều chỉnh khuyến nghị cho CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG) từ PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG xuống KÉM KHẢ QUAN và giảm giá mục tiêu thêm 7% xuống 19.500 đồng/cổ phiếu. Giá cổ phiếu HPG đã tăng 9% trong 3 tháng qua và 13% so với đầu năm trong bối cảnh thị trường kỳ vọng lợi nhuận sẽ phục hồi so với cùng kỳ nhờ sản lượng bán và giá bán trung bình cao hơn.

Chúng tôi nâng dự báo LNST năm 2023 thêm 4,4% lên 15,7 nghìn tỷ đồng (+14,5% YoY) do (1) dự báo chi phí HĐKD (OPEX) giảm 6,1% và (2) giảm dự báo cho chi phí dự phòng năm 2023 giảm 14,1% do tác động tích cực của Thông tư 02/2023.

Chúng tôi nâng giá mục tiêu cho Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam (PLX) thêm 1,6% lên 39.000 đồng/cổ phiếu và duy trì khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG. Giá mục tiêu cao hơn của chúng tôi chủ yếu là do tác động tích cực của việc cập nhật mô hình định giá mục tiêu của chúng tôi đến giữa năm 2024, vượt trội hơn mức cắt giảm 6% trong dự báo tổng LNST giai đoạn 2023-2027 của chúng tôi.

Chúng tôi nâng dự báo LNST năm 2023 đạt 6,9 nghìn tỷ đồng (+9,9% YoY), nhờ giảm 21,5% chi phí dự phòng năm 2023 do tác động tích cực từ Thông tư 02 mặc dù chúng tôi giả định tỷ lệ nợ xấu năm 2023 tăng đạt 1,38%. Mức giảm trong chi phí dự phòng bù đắp cho mức giảm trong các dự báo NII (thu nhập từ lãi) và NOII (thu nhập ngoài lãi) của chúng tôi lần lượt là 1,1% và 2,3%.

Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với Tập đoàn Vingroup (VIC) nhưng điều chỉnh giảm giá mục tiêu 19,8% xuống 76.100 đồng/cổ phiếu, chủ yếu do chúng tôi áp dụng chiết khấu 20% đối với định giá tổng từng phần của VIC. Chúng tôi dự báo LN từ HĐKD (EBIT) năm 2023 của VIC là 1,2 nghìn tỷ đồng so với mức lỗ EBIT 10,6 nghìn tỷ đồng trong năm 2022.

Chúng tôi nâng giá mục tiêu cho Tổng CTCP Khoan và Dịch vụ khoan Dầu khí (PVD) thêm 4% lên 26.000 đồng/cổ phiếu nhưng điều chỉnh khuyến nghị từ MUA xuống KHẢ QUAN do giá cổ phiếu của công ty đã tăng 13% trong 3 tháng qua. Giá mục tiêu cao hơn của chúng tôi đến từ việc chúng tôi tăng dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo giai đoạn 2023-2027 thêm 2%.

giá Vàng đang tiếp cận vùng kháng cự $1,930.00 - $1,935.00 sau xu hướng tăng 3 ngày sau khi hưởng lợi từ việc Đô La Mỹ suy yếu do dữ liệu lạc quan của Hoa Kỳ.

KQKD quý 1/2023 với tổng thu nhập HĐKD (TOI) là 7,9 nghìn tỷ đồng (+15,6% YoY) và lợi nhuận ròng là 4,1 nghìn tỷ đồng (+25,8% YoY), lần lượt đạt 23,3% và 27,6% dự báo năm 2023 của chúng tôi . LNST tăng chủ yếu do (1) thu nhập từ lãi (NII) tăng 14,2% YoY, (2) thu nhập ngoài lãi (NOII) tăng 21,0% YoY và (3) chi phí HĐKD (OPEX) giảm 8,4% YoY.

Chúng tôi điều chỉnh giảm 26% dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2023 xuống còn 13,2 nghìn tỷ đồng (-27% YoY) so với dự báo trước đây, chủ yếu do (1) mức giảm 13,4% trong dự báo thu nhập từ lãi (NII) do chúng tôi giảm giả định NIM và tăng trưởng cho vay tại FE Credit (FEC), cùng với (2) mức giảm 16,3% trong dự báo thu nhập ngoài lãi (NOII) của chúng tôi và (3) mức tăng 4,6% trong giả định chi phí dự phòng của chúng tôi.

Giá mục tiêu cao hơn của chúng tôi là do tác động tích cực của việc cập nhật mô hình định giá mục tiêu của chúng tôi đến giữa năm 2024, bị ảnh hưởng một phần bởi việc giảm giả định của chúng tôi đối với P/B mục tiêu của VCB từ 3,25 lần xuống 3,0 lần. Trong khi đó, chúng tôi duy trì dự báo tổng LNST giai đoạn 2023-2027 gần như không đổi.

Cổ đông đã thông qua kế hoạch doanh thu năm 2023 là 190 nghìn tỷ đồng (+87% YoY) và LNST là 2 nghìn tỷ đồng (đi ngang YoY). Kế hoạch doanh thu và LNST lần lượt cao hơn 13% và 25% so với dự báo năm 2023 của chúng tôi với doanh thu là 168 nghìn tỷ đồng (+65% YoY) và LNST là 1,6 nghìn tỷ đồng (-22% YoY).

Chúng tôi giảm giá mục tiêu cho Tổng Công ty Khí Việt Nam (GAS) 5,3% xuống 106.400 đồng/cổ phiếu nhưng nâng khuyến nghị từ PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG lên KHẢ QUAN do giá cổ phiếu của công ty đã giảm 14% trong 3 tháng qua. Giá mục tiêu thấp hơn là do chúng tôi giảm dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2023-2027 thêm 3% (giảm lần lượt 5%/1%/3% cho các năm 2023/2024/2025).