Tín hiệu

NKG ước tính lỗ trong Q1/2023 là 50 tỷ đồng, so với lợi nhuận thuần 507 tỷ đồng trong Q1/2022. Lỗ thuần đã giảm từ mức 414 tỷ đồng trong Q4/2022 do chi phí đầu vào giảm và không phải trích lập dự phòng hàng tồn kho. NKG không ghi nhận hoàn nhập dự phòng trong Q1/2023 do Công ty muốn duy trì quỹ dự phòng cho những quý sắp tới khi điều kiện thị trường vẫn yếu.

Lợi nhuận thuần Q1/2023 tăng 46% đạt 55 tỷ đồng, cao hơn đáng kể so với dự báo của HSC là 35 tỷ đồng, chủ yếu nhờ doanh thu thanh lý cây cao su cao hơn kỳ vọng. Doanh thu thuần giảm 12% còn 180 tỷ đồng, chủ yếu do doanh thu cao su giảm 20,8% (vì giá bán bình quân giảm). HSC duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng và giá mục tiêu 61.000đ.

LPB đã công bố LNTT Q1/2023 giảm 12% so với cùng kỳ còn 1.566 tỷ đồng, chủ yếu vì tổng thu nhập HĐ giảm (giảm 4%) và chi phí HĐ tăng (tăng 17%). LNTT thực hiện Q1/2023 bằng 26% dự báo của HSC cho cả năm 2023 và nói chung sát kỳ vọng. Chất lượng tài sản vẫn ổn định với tỷ lệ nợ xấu là 1,45% và hệ số LLR đạt 111%.

TPB công bố KQKD Q1/2023 không nổi bật với LNTT tăng 9% đạt 1.765 tỷ đồng, chủ yếu xuất phát từ: tổng thu nhập HĐ đi ngang (tăng 1%) và chi phí dự phòng giảm (giảm 59%). Lợi nhuận Q1/2023 bằng 20% dự báo của HSC cho cả năm 2023 trong khi tỷ lệ nợ xấu tăng lên 1,45% và hệ số LLR giảm còn 84%.

DXG lên kế hoạch tổ chức ĐHCĐ vào ngày 6/5/2023 và đã công bố tài liệu liên quan. BLĐ đặt mục tiêu lợi nhuận thuần năm 2023 là 158 tỷ đồng (giảm 26,5%) và doanh thu là 5,5 nghìn tỷ đồng (giảm 1,0%). Kế hoạch doanh thu và lợi nhuận thuần của DXG là thận trọng và thấp hơn 10,7% và 52,9% so với dự báo của chúng tôi do lo ngại của BLĐ về những khó khăn trên thị trường BĐS trong năm nay.

Theo kiểm tra mới nhất của chúng tôi trên Bloomberg, giá hạt nhựa PVC duy trì ổn định trong 06 tháng qua (từ Tháng 9/2022), giao dịch trong biên độ hẹp từ 800-900 USD/tấn (tương đương mức trước dịch). Điều thuận lợi là mức giá này thấp hơn lần lượt 42,5% và 31,5% so với giá trung bình trong 1H22 và 2022, báo hiệu triển vọng mở rộng BLN của BMP, đặc biệt là trong nửa đầu năm 2023, khi giá nguyên liệu đầu vào đang giảm nhanh hơn giá bán.

Việc tăng cường trích lập dự phòng cho khoản trái phiếu VAMC trong những năm gần đây, đặc biệt trong năm 2022, cho thấy nỗ lực của STB trong việc xử lý dứt điểm khoản trái phiếu này nhằm đủ điều kiện bán lại phần vốn đang được quản lý bởi VAMC. Chúng tôi kỳ vọng, STB có thể xử lý xong và tiến hành bán phần vốn góp này với mức giá 34,000 VND/cp trong năm 2024.

2 tháng đầu năm 2023 PNJ vẫn tiếp tục đạt được sự tăng trưởng về lợi nhuận so với cùng kỳ: doanh thu thuần đạt 6.976 tỷ đồng (-1,3% YoY), giảm nhẹ so với nền cao cùng kỳ và lợi nhuận sau thuế đạt 556 tỷ đồng (+6,4% YoY), tăng trưởng so với mức lợi nhuận cao năm ngoái. Biên lợi nhuận gộp trung bình 2T2023 đạt 19,4% do có sự thay đổi về cơ cấu hàng hóa.

VPB công bố mục tiêu đầy tham vọng trong năm 2023, với LNTT hợp nhất đặt ở mức 24 nghìn tỷ đồng (+ 13% svck). Nếu loại trừ khoản lợi nhuận bất thường từ bancassurance trong năm 2022, mức tăng trưởng LNTT cốt lõi mục tiêu là 53% svck. Động lực cho tăng trưởng năm 2023 đến từ nguồn vốn mới cũng như những hỗ trợ về mạng lưới khách hàng và chuyên môn từ đối tác chiến lược SMBC.

Chúng tôi sử dụng phương pháp NPV và đưa ra giá mục tiêu 1 năm mới cho SZC là 31.900 đồng/cổ phiếu (từ 51.900 đồng/cổ phiếu) do: (i) vốn đầu tư KCN Châu Đức tăng từ 4,9 nghìn tỷ đồng lên 8,0 nghìn tỷ đồng; và (2) chi phí đầu tư cao hơn cho Khu dân cư Châu Đức (từ 1,2 nghìn tỷ đồng lên 9,8 nghìn tỷ đồng). Chúng tôi duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu SZC.

FRT đặt kế hoạch doanh thu 34 nghìn tỷ đồng (+13% svck), trong đó doanh thu FPT Shop và Long Châu lần lượt là 20 nghìn tỷ đồng (- 3% svck) và 14 nghìn tỷ đồng (+46% svck). Tổng LNTT kế hoạch là 240 tỷ đồng (-51% svck). Cổ tức tiền mặt năm 2023 sẽ dưới 10%.

Doanh thu đặt ở mức 2,6 nghìn tỷ đồng (+8% svck) và LNST đặt ở mức 326 tỷ đồng (+11% svck) với cổ tức tiền mặt tỷ lệ 30% (lợi suất cổ tức 3%). Traphaco sẽ tiếp tục tìm kiếm đối tác để nhận chuyển giao công nghệ, đồng thời tìm kiếm mục tiêu M&A tiềm năng. Các kế hoạch của công ty phù hợp với ước tính hiện tại của chúng tôi; chúng tôi hiện có khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu.