Tín hiệu

Trong Q1/2023, MWG đạt 27,1 nghìn tỷ đồng doanh thu thuần (-26% svck), trong khi lợi nhuận ròng giảm 99% svck đạt 21 tỷ đồng. Kết quả này thấp hơn kỳ vọng của SSI Research và chỉ hoàn thành lần lượt 20% và 0,5% kế hoạch doanh thu thuần và lợi nhuận ròng năm 2023 của công ty.

Sản lượng tiêu thụ khí khô trong Q1/2023 giảm 4% svck. Trong khi sản lượng cung cấp cho các doanh nghiệp điện và phân bón vẫn duy trì ổn định và gần như đi ngang so với năm ngoái, thì sản lượng cung cấp cho các công ty công nghiệp (chiếm 12% tổng sản lượng tiêu thụ) lại giảm 12% svck do ngành sản xuất chậm lại.

Về kết quả kinh doanh Q1/2023, công ty đạt 3,8 nghìn tỷ đồng doanh thu hợp nhất (đi ngang svck) và 266 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế hợp nhất (-14% svck). Nếu loại trừ khoản lãi bất thường từ việc thanh lý tài sản trong Q1/2022, tăng trưởng lợi nhuận cốt lõi đạt 5% svck trong Q1/2023.

HSC đưa ra khuyến nghị lần đầu Tăng tỷ trọng đối với CTR với giá mục tiêu là 76.500đ. Khởi điểm là nhà thầu cho công ty mẹ, Tập đoàn Viettel (công ty viễn thông lớn nhất Việt Nam), CTR đã mở rộng sang hoạt động cho thuê & vận hành hạ tầng viễn thông, với doanh thu liên quan đến viễn thông ngày càng gia tăng.

VCB ghi nhận 11,2 nghìn tỷ đồng lợi nhuận trước thuế trong Q1/2023 (+13% svck), phù hợp với ước tính của chúng tôi. Nếu loại trừ tác động của phí bancassurance trả trước, tăng trưởng lợi nhuận trước thuế đạt 18% svck. Thu nhập lãi thuần tăng mạnh, thu nhập từ kinh doanh ngoại hối ổn định và chi phí tín dụng thấp hơn là những động lực tăng trưởng chính trong Q1/2023.

Chúng tôi đã tham dự ĐHCĐ do VGC tổ chức với kế hoạch doanh thu hợp nhất năm 2023 được đặt là 14,5 nghìn tỷ đồng (cao hơn 8% so với kết quả đạt được năm 2022), trong khi kế hoạch LNTT hợp nhất được đặt là 1,2 nghìn tỷ đồng (thấp hơn 48% so với kết quả đạt được trong năm 2022).

HSC nâng khuyến nghị đối với DXS lên Tăng tỷ trọng (từ Giảm tỷ trọng) và điều chỉnh tăng giá mục tiêu lên 7.900đ (tiềm năng tăng giá là 17,9%) sau khi nâng dự báo lợi nhuận giai đoạn 2023-2025. DXS được kỳ vọng sẽ hưởng lợi khi thị trường BĐS hồi phục (chúng tôi đã nhận thấy những dấu hiệu sớm).

Sau khi giá cổ phiếu sụt giảm gần đây, chúng tôi nâng khuyến nghị đối với MSN lên Tăng tỷ trọng từ Nắm giữ. Tuy nhiên, chúng tôi hạ 5,2% giá mục tiêu xuống 81.300đ sau khi hạ dự báo lợi nhuận. Theo chúng tôi, triển vọng kém tích cực trong năm nay đã được phản ánh phần lớn vào giá cổ phiếu.

HSC hạ khuyến nghị đối với POW xuống Tăng tỷ trọng sau khi giá tăng 13% trong 3 tháng qua nhưng nâng 3% giá mục tiêu lên 15.400đ (từ 14.900đ). Chúng tôi đồng thời chuyển thời điểm định giá về giữa năm 2024 và sử dụng giả định WACC thấp hơn.

HSC nâng khuyến nghị lên Tăng tỷ trọng (từ Giảm tỷ trọng) và nâng 40% giá mục tiêu lên 14.600đ, nhờ triển vọng lợi nhuận cải thiện sau khi giá nhiên liệu bay giảm mạnh và số lượng du khách quốc tế hồi phục nhanh. Chúng tôi hạ 77% dự báo lỗ thuần trong năm 2023 xuống 1.213 tỷ đồng, tương đương 12% mức lỗ trong năm 2022; chúng tôi cũng nâng lần lượt 19% và 20% dự báo lợi nhuận cốt lõi trong năm 2024-2025.

HSC duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng nhưng nâng 18% giá mục tiêu lên 125.300đ. DHG tiếp tục là lựa chọn hàng đầu trong ngành y tế của chúng tôi nhờ nền tảng vững chắc (công suất mới, phát triển sản phẩm thuốc tự sản xuất) và định giá hấp dẫn. Với KQKD Q1/2023 vượt đáng kể so với dự báo, chúng tôi nâng 11-15% dự báo lợi nhuận thuần trong giai đoạn 2023-2025, tương đương tăng trưởng lần lượt 25,2%, 13,3% và 10,9%.

HSC hạ khuyến nghị đối với MWG xuống Nắm giữ (từ Tăng tỷ trọng) và giảm 16% giá mục tiêu xuống 40.000đ sau khi giảm bình quân 30% dự báo lợi nhuận năm 2023-2025. Tại giá mục tiêu dựa trên phương pháp DCF, tiềm năng tăng giá là 4% và P/E dự phóng năm 2023 là 28,3 lần.