Tín hiệu

Chúng tôi nâng dự báo giá bán trung bình (ASP) của hóa chất photpho trên mỗi tấn hàm lượng photpho (thước đo sản lượng bán của chúng tôi) cho năm 2022/2023 từ 4.000/3.000 USD lên 4.500/3.100 USD. Dự báo ASP năm 2023 của chúng tôi thấp hơn 30%-40% so với giá thị trường hiện tại.

Giá cổ phiếu NKG đã giảm 42% trong 3 tháng qua do giá thép giảm ảnh hưởng đến tâm lý của nhà đầu tư đối với các cổ phiếu thép. Giá cổ phiếu giảm mạnh đã khiến định giá của NKG trở nên hấp dẫn với P/E dự phóng đạt 4,2 lần trong năm tài chính 2022 so với P/E trượt của các công ty cùng ngành trong khu vực là 7,5 lần.

Giá mục tiêu thấp hơn của chúng tôi chủ yếu đến từ việc chúng tôi giảm dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2022-2028 (-11,9% so với dự báo trước đây của chúng tôi), điều này được bù đắp một phần bởi hiệu ứng tích cực của việc chúng tôi cập nhật giá mục tiêu đến giữa năm 2023 so với cuối năm 2022 như trước đây.

Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với CTCP Vinhomes (VHM) đồng thời duy trì giá mục tiêu dựa trên phương pháp RNAV là 107.000 đồng/CP do số dư nợ ròng cao hơn tính đến cuối quý 1/2022 được bù đắp bằng việc cập nhật mô hình định giá giá mục tiêu đến giữa năm 2023.

HTG đặt kế hoạch LNTT đạt 216 tỷ đồng (-2,5% YoY) trong năm 2022, chúng tôi cho rằng mục tiêu này tương đối thận trọng, với KQKD quý 1/2022 ấn tượng của công ty và triển vọng tích cực của chúng tôi đối với ngành dệt may vào năm 2022.

Chúng tôi nâng khuyến nghị từ KHẢ QUAN lên MUA và duy trì quan điểm lạc quan trong dài hạn đối với Tổng CTCP Vận tải Dầu khí (PVT) do nhu cầu vận chuyển dầu thô, LPG và hóa chất tăng. Định giá của PVT đã đi vào vùng hấp dẫn sau khi giá cổ phiếu giảm 22% trong 3 tháng qua.

Chúng tôi giảm dự báo tăng trưởng sản lượng bán tôn mạ và ống thép từ 11% YoY trước đây còn 6% YoY do KQKD 6 tháng đầu năm tài chính 2022 thấp hơn dự kiến và kỳ vọng của chúng tôi rằng giá HRC đầu vào cao sẽ ảnh hưởng biên lợi nhuận.

Giá mục tiêu thấp hơn của chúng tôi chủ yếu đến từ (1) tổng dự báo LNST giai đoạn 2022-2026 của chúng tôi giảm 3,4% theo giả định của chúng tôi về việc tăng bộ đệm vốn dự phòng và (2) điều chỉnh giảm P/B mục tiêu của chúng tôi từ 1,71 lần xuống 1,50 lần.

Cổ đông đã thông qua kế hoạch kinh doanh 2022 của ban lãnh đạo gồm doanh thu đạt 160 nghìn tỷ đồng (+7% YoY) và LNST đạt 25-30 nghìn tỷ đồng, so với LNST sau lợi ích CĐTS 2021 là 34,5 nghìn tỷ đồng, và dự báo 2022 của chúng tôi là 29,9 nghìn tỷ đồng.

Chúng tôi nâng dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2022 thêm 2,7% lên 30,8 nghìn tỷ đồng (+ 40,6% YoY) so với báo cáo trước đó của chúng tôi do (1) thu nhập lãi (NII) tăng 0,2%, (2) thu nhập phí (NFI) tăng 6,2% (bao gồm kinh doanh ngoại hối) và (2) chi phí dự phòng giảm 0,8%.

Giá mục tiêu thấp hơn của chúng tôi chủ yếu là do chúng tôi giảm giả định bán buôn cho khu đô thị (KĐT) Tràng Cát xuống 15 - 30 ha/năm trong giai đoạn 2023-2025 khi chúng tôi thận trọng hơn so với kỳ vọng trước đây và kế hoạch đầy tham vọng của KBC là 30 ha - 50 ha mỗi năm.

Chúng tôi dự báo tốc độ tăng trưởng kép (EPS) đạt 22% trong giai đoạn 2021-2024 dựa trên (1) nhu cầu phục hồi cùng với sự gián đoạn do dịch COVID-19 giảm, (2) SAB giành được thị phần nhờ các sản phẩm mới cũng như cải tiến trong marketing và phân phối, và (3) các sáng kiến cải thiện biên lợi nhuận.