Tín hiệu

CTCP Vĩnh Hoàn (VHC) công bố KQKD 9 tháng đầu năm 2023 với doanh thu đạt 7,6 nghìn tỷ đồng (-29% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 849 tỷ đồng (-53% YoY), hoàn thành 67% và 55% dự báo cả năm tương ứng của chúng tôi. Do KQKD thấp hơn kỳ vọng, chúng tôi nhận thấy rủi ro giảm đối với dự báo của chúng tôi cho VHC, dù cần thêm đánh giá chi tiết.

Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với CTCP Vinhomes (VHM) nhưng giảm giá mục tiêu 33% còn 56.400 đồng/cổ phiếu. Chúng tôi cho rằng VHM có vị thế thuận lợi để tận dụng tiềm năng phát triển của lĩnh vực bất động sản nhà ở tại Việt Nam trong dài hạn nhờ vị thế dẫn đầu thị trường, quỹ đất lớn và thành tích đã được chứng minh trong việc phát triển các dự án quy mô lớn.

Giá vàng đang tỏ ra khá lạc quan với kịch bản giảm lãi suất trong tương lai của Fed. Xu hướng mua vàng gần đây không chỉ gia tăng trong thị trường tương lai, mà từ các nguồn sử dụng vàng vật lý cũng đang gia tăng.

Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA nhưng điều chỉnh giảm giá mục tiêu xuống còn 31.900 đồng/cổ phiếu cho CTCP Vincom Retail (VRE). Chúng tôi cho rằng VRE vẫn duy trì được vị thế tốt để nắm bắt đà phát triển của ngành bán lẻ hiện đại tại Việt Nam với lợi thế cạnh tranh nhờ vị trí đắc địa, quy mô toàn quốc và khả năng tiếp cận quỹ đất.

Chúng tôi điều chỉnh tăng giá mục tiêu cho Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB) thêm 5,4%, lên 31.400 đồng/CP và duy trì khuyến nghị MUA. Giá mục tiêu cao hơn của chúng tôi chủ yếu là do (1) tác động tích cực của việc cập nhật giá mục tiêu đến cuối năm 2024 và (2) điều chỉnh giảm chi phí vốn chủ sở hữu do hệ số beta giảm.

Chúng tôi điều chỉnh tăng giá mục tiêu cho Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB) thêm 5,4%, lên 31.400 đồng/CP và duy trì khuyến nghị MUA. Giá mục tiêu cao hơn của chúng tôi chủ yếu là do (1) tác động tích cực của việc cập nhật giá mục tiêu đến cuối năm 2024 và (2) điều chỉnh giảm chi phí vốn chủ sở hữu do hệ số beta giảm.

Chúng tôi điều chỉnh giảm 6% giá mục tiêu xuống 20.400 đồng/cổ phiếu nhưng nâng khuyến nghị từ PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG lên KHẢ QUAN cho CTCP Lọc hóa Dầu Bình Sơn (BSR) do giá cổ phiếu của công ty đã giảm 18% từ mức đỉnh giữa tháng 9/2023. Chúng tôi giảm giá mục tiêu chủ yếu do giả định WACC tăng dựa trên giả định tỷ lệ đòn bẩy giảm, ảnh hưởng nhiều hơn so với mức tăng 3% trong dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2023-2025

Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với CTCP Đầu tư Nam Long (NLG) nhưng giảm giá mục tiêu thêm 3% còn 41.000 đồng/cổ phiếu. Giá mục tiêu thấp hơn của chúng tôi chủ yếu do (i) chúng tôi giảm 26% dự báo tổng doanh số bán hàng giai đoạn 2023-2025 trong bối cảnh thị trường bất động sản trong quý 3/2023 cải thiện chậm hơn dự kiến và (ii) chúng tôi tăng giả định WACC.

Chúng tôi giảm giá mục tiêu cho CTCP Thế Giới Số (DGW) thêm 8% và điều chỉnh khuyến nghị của chúng tôi từ KHẢ QUAN xuống PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG. Giá mục tiêu thấp hơn của chúng tôi đến từ việc chúng tôi giảm dự báo tổng doanh thu giai đoạn 2024F-28 thêm 7%, dẫn đến dự báo LNST sau lợi ích CĐTS giảm 25%. Điều này được bù đắp một phần bởi dòng vốn lưu động dự kiến giảm 90% trong thời gian dự báo của chúng tôi

Chúng tôi điều chỉnh giảm 13% giá mục tiêu nhưng nâng khuyến nghị từ KHẢ QUAN lên MUA cho Tổng CTCP Bia – Rượu – Nước giải khát Sài Gòn (SAB) do giá cổ phiếu của công ty đã giảm 21% trong 3 tháng qua. Chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận sẽ phục hồi trong năm 2024 nhờ sản lượng tăng nhẹ và chi phí đầu vào giảm.

Chúng tôi duy trì giá mục tiêu cho Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam (TCB) ở mức 42.200 đồng/cổ phiếu cũng như khuyến nghị MUA. Tác động tích cực đến định giá của chúng tôi từ việc cập nhật giá mục tiêu đến cuối năm 2024 bị ảnh hưởng bởi (1) mức giảm 4,1% trong dự báo LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2023-2027 của chúng tôi

Giá urê toàn cầu nhiều khả năng sụt giảm trong năm 2024 mặc dù nhu cầu vẫn cao, chủ yếu do nguồn cung tăng lên từ công suất mới đi vào hoạt động trong năm nay. Sau khi phân tích xu hướng giá đầu vào và đầu ra, HSC giảm bình quân lần lượt 25,9% và 43,7% dự báo lợi nhuận giai đoạn 2023-2025 đối với DCM và DPM đồng thời chúng tôi cũng giảm lần lượt 14,5% và 25,4% giá mục tiêu đối với 2 cổ phiếu này.