Tín hiệu

Chúng tôi hạ 8% dự báo lợi nhuận thuần trong năm 2023, tương đương giảm 43% so với cùng kỳ. Theo đó, lợi nhuận thuần trong nửa cuối năm 2023 sẽ giảm so với cùng kỳ do nhu cầu vẫn yếu (mặc dù vẫn tăng so với nửa đầu năm, do hiệu ứng mùa vụ). Chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận thuần sẽ hồi phục 31% so với cùng kỳ trong năm 2024.

Quỹ ETF FTSE Vietnam, sử dụng chỉ số FTSE Vietnam làm cơ sở, sẽ công bố kết quả review Q3/2023 vào ngày 1/9/2023; thay đổi sẽ có hiệu lực từ ngày 18/9/2023. HSC dự báo: FTSE Vietnam có thể thêm PDR và không loại cổ phiếu nào. Trong đợt tái cơ cấu, quỹ ETF FTSE Vietnam cũng sẽ mua/bán cổ phiếu để tái cơ cấu danh mục.

Trung Quốc đã quyết định cấm nhập khẩu toàn bộ hải sản từ Nhật Bản sau khi nước này xả nước thải qua xử lý từ nhà máy điện hạt nhân ra biển. Các doanh nghiệp xuất khẩu thủy sản Việt Nam nhiều khả năng sẽ hưởng lợi từ sự kiện trên vì có khoảng cách địa lý gần Trung Quốc và có vị thế/mối quan hệ mạnh tại thị trường này.

HSC duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng đối với NKG và chỉ điều chỉnh nhẹ giá mục tiêu lên 20.100đ (tiềm năng tăng giá là 13,6%) sau khi hạ bình quân 7,7% dự báo lợi nhuận giai đoạn 2023-2025, đồng thời hạ giả định WACC (do hạ giả định lãi suất phi rủi ro).

Chúng tôi đánh giá tích cực đối với KQKD tháng 7/2023 với lợi nhuận thuần tăng 7%. Chúng tôi nâng 2-4% dự báo giai đoạn 2023-2025, tương đương lợi nhuận thuần tăng trưởng lần lượt 4%, 18% và 17% trong giai đoạn 2023- 2025. Chúng tôi duy trì quan điểm tích cực đối với sự phục hồi tiêu dùng kể từ năm 2024.

Chúng tôi giữ nguyên dự báo trong giai đoạn 2023-2025 với lợi nhuận thuần tăng trưởng lần lượt 68% và 28% trong năm 2024-2025 sau khi giảm 40% trong năm 2023. Chúng tôi tiếp tục kỳ vọng lợi nhuận sẽ hồi phục trong nửa cuối năm 2023, trong khi triển vọng dài hạn vẫn khả quan.

Với sự hỗ trợ của Thông tư 02, chúng tôi cho rằng tỷ lệ hình thành nợ xấu đã đạt đỉnh trong nửa đầu năm 2023 và tỷ lệ nợ xấu sẽ dao động quanh mức 3% trong thời gian còn lại của năm 2023. VIB không mấy mặn mà trong việc đầu tư vào trái phiếu doanh nghiệp cũng như cho vay các chủ đầu tư bất động sản.

Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu FMC, và nâng giá mục tiêu 1 năm lên 56.200 đồng/cổ phiếu (từ 50.600 đồng/cổ phiếu), khi chúng tôi chuyển cơ sở định giá sang năm 2024 – tương đương với tiềm năng tăng giá là 21%.

IMP nối dài đà phục hồi mạnh mẽ từ nửa cuối năm 2022, với doanh thu Q2/2023 ấn tượng đạt 440 tỷ đồng (+24% svck, -14% so với quý trước) và lợi nhuận gộp đạt 193 tỷ đồng (+37% svck, -16% so với quý trước). Công ty cũng ghi nhận mức lợi nhuận ròng theo quý cao kỷ lục (80 tỷ đồng, +71% svck), với biên lợi nhuận ròng đạt mức cao nhất trong lịch sử là 18%.

Trong Q2/2023, MWG đạt doanh thu thuần là 29,5 nghìn tỷ đồng (giảm 14% svck) và lợi nhuận ròng đạt 17 tỷ đồng (giảm 99% svck). Doanh thu ICT & CE trong Q2/2023 giảm 20% svck đạt 21,6 nghìn tỷ đồng, trong đó SSSG giảm 23% svck. Tuy nhiên, doanh thu đã thu hẹp đà giảm so với mức giảm 34% svck trong Q1/2023.

VCB đạt 9,3 nghìn tỷ đồng lợi nhuận trước thuế (tăng 25% svck) thấp hơn một chút so với ước tính của chúng tôi là 10 nghìn tỷ đồng (tăng 35% svck), do ngân hàng trích lập dự phòng nhiều hơn chúng tôi dự kiến. Tuy nhiên, chúng tôi tiếp tục đánh giá kết quả kinh doanh Q2/2023 là khá ấn tượng với việc ưu tiên đẩy mạnh trích lập dự phòng trong nửa đầu năm và do đó có khả năng mức dự phòng trong nửa cuối năm 2023 sẽ thấp hơn.

VIB ghi nhận lợi nhuận trước thuế đạt gần 3 nghìn tỷ đồng (+7,4% svck), phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi. Kết quả này đạt được là nhờ NII ổn định (+19% svck) và chi phí được kiểm soát tốt với CIR là 29% (so với mức 32,6% trong Q2/2022). Tăng trưởng tín dụng vẫn yếu chỉ đạt 0,8% so với đầu năm, trong khi tăng trưởng tiền gửi giảm 0,5% so với đầu năm.