Tín hiệu

HSC nâng khuyến nghị đối với BSR lên Tăng tỷ trọng (từ Nắm giữ) và nâng giá mục tiêu lên 23.800đ (từ 17.000đ trước đó), sau khi điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận và chuyển giai đoạn cơ sở định giá sang giữa năm 2024. Định giá BSR vẫn là một ẩn số do việc chuyển niêm yết sang sàn HSX nếu được thông qua sẽ thúc đẩy đáng kể định giá cổ phiếu.

KQKD nửa đầu năm 2023 với PPOP đạt 7,2 nghìn tỷ đồng (+24% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 4,5 nghìn tỷ đồng (+12,3% YoY), lần lượt hoàn thành 53% và 47% dự báo năm 2023 của chúng tôi. KQKD này tương ứng LNTT quý 2/2023 đạt 3 nghìn tỷ đồng (+7,4% YoY & +9,4% QoQ).

Chúng tôi nhận thấy rủi ro điều chỉnh giảm đối với dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2023 cho PC1, dù cần thêm đánh giá chi tiết. Trong nửa đầu năm 2023, doanh thu của PC1 đạt gần 3 nghìn tỷ đồng (-1% YoY), hoàn thành 36% dự báo cả năm của chúng tôi.

KQKD hợp nhất nửa đầu năm 2023 với LNTT đạt 12,7 nghìn tỷ đồng (+7,1% YoY), hoàn thành 51% dự báo cho năm 2023 của chúng tôi, tương ứng LNTT quý 2/2023 đạt 6,2 nghìn tỷ đồng (đi ngang YoY; -4% QoQ). Nhìn chung, lợi nhuận của MBB cao hơn nhẹ so với kỳ vọng của chúng tôi do chi phí tín dụng thấp hơn dự kiến và thu nhập từ lãi (NII) cao.

KQKD quý 2/2023 với doanh thu đạt 564 tỷ đồng (-42% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 45 tỷ đồng (-88% YoY). Chúng tôi cho rằng LNST sau lợi ích CĐTS giảm mạnh do (1) lợi nhuận gộp từ mảng BĐS giảm 97% YoY do lượng bàn giao BĐS giảm, (2) lợi nhuận gộp từ mảng năng lượng giảm 29% YoY do điều kiện thời tiết không thuận lợi cho thủy điện và (3) thu nhập tài chính giảm 82% YoY.

KQKD nửa đầu năm 2023 với LNTT hợp nhất đạt 5,2 nghìn tỷ đồng (-66% YoY) so với LNTT của ngân hàng mẹ đạt 7,9 nghìn tỷ đồng, thấp hơn nhẹ dự báo của chúng tôi vì chỉ hoàn thành 37% kế hoạch năm 2023 của chúng tôi. KQKD này tương ứng LNTT hợp nhất quý 2/2023 đạt 2,6 nghìn tỷ đồng (+2,5% QoQ).

Biên bản cuộc họp FOMC đã được công bố vào 1 giờ sáng hôm nay theo giờ Việt Nam, các báo cáo về cuộc họp chỉ ra rằng hầu hết các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang vẫn tin rằng mức lạm phát cao là mối đe dọa đối với kinh tế Mỹ và cần phải có những đợt tăng lãi suất bổ sung.

Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo năm 2024 sẽ tăng gần gấp đôi YoY so với mức cơ sở thấp của năm 2023 nhờ đà phục hồi mạnh của mảng xây lắp điện và nhà máy khai thác niken vận hành cả năm. Theo quan điểm của chúng tôi, PC1 có định giá hợp lý với P/E dự phóng các năm 2023/2024 lần lượt là 23,5 lần và 11,8 lần.

Chúng tôi nâng giá mục tiêu thêm 1,0% lên 30.300 đồng/cổ phiếu và duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN cho Tổng CTCP Khoan và Dịch vụ khoan Dầu khí (PVD). Chúng tôi điều chỉnh tăng nhẹ đối với giá mục tiêu là do chúng tôi nâng dự báo tổng LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo trong giai đoạn 2023-2027 thêm 1,4%.

Chúng tôi điều chỉnh giảm 6,7% giá mục tiêu nhưng giữ nguyên khuyến nghị KHẢ QUAN cho Tổng CTCP Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn (SAB) do chúng tôi cho rằng SAB có vị thế thuận lợi để tận dụng đà tăng trưởng dài hạn của sức tiêu thụ bia của Việt Nam nhờ vào sức mạnh thương hiệu và mạng lưới phân phối của SAB.

KQKD quý 2/2023 ở mức thấp với doanh thu đạt 162 tỷ đồng (-72% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 10 tỷ đồng (-87% YoY) do lượng bàn giao BĐS ít. Trong nửa đầu năm 2023, doanh thu của DIG giảm 67% YoY xuống 359 tỷ đồng trong khi LNST sau lợi ích CĐTS giảm 40% YoY xuống 89 tỷ đồng, lần lượt hoàn thành 18% và 45% dự báo cả năm của chúng tôi.

Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN nhưng điều chỉnh giảm 5% giá mục tiêu cho Tổng CT Cảng Hàng không (ACV). Chúng tôi điều chỉnh giảm 4%/4%/3% dự báo LNST cho các năm 2023/24/25 (không bao gồm đóng góp từ các tài sản do Nhà nước đầu tư), chủ yếu do dự phóng lượng hành khách giảm và chi phí dự phòng nợ xấu cao hơn.