Tín hiệu

Chúng tôi điều chỉnh khuyến nghị cho CTCP Thế Giới Số (DGW) từ MUA còn KHẢ QUAN vì giá cổ phiếu DGW đã tăng 22% trong 4 tháng qua. Chúng tôi duy trì triển vọng tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận hai chữ số bền vững trong 4 năm tiếp theo, được củng cố bởi khả năng mở rộng thị trường và phân phối đã được chứng minh của DGW.

Giá mục tiêu cao hơn của chúng tôi chủ yếu là do (1) tác động tích cực của việc cập nhật mô hình định giá đến giữa năm 2023, bù đắp cho (2) dự báo LNST thấp hơn 3,1% cho giai đoạn 2022-2026 so với dự báo trước đó của chúng tôi và (3) điều chỉnh giảm P/B mục tiêu của chúng tôi từ 1,71 lần còn 1,60 lần.

Chúng tôi tăng dự phóng thu nhập ròng (trước lợi ích CĐTS) năm 2022 thêm 34,9% lên 21,8 nghìn tỷ đồng (+90% YoY) so với dự báo trước đó của chúng tôi do (1) phí hỗ trợ bancasurrance cao hơn dự kiến được ghi nhận trong quý 1/2022 , (2) chi phí HĐKD (OPEX) giảm 13,9% và (3) giảm 1,1% trong giả định chi phí dự phòng của chúng tôi.

Chúng tôi nâng khuyến nghị cho CTCP Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (FRT) từ PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG lên KHẢ QUAN và tăng giá mục tiêu thêm 26% chủ yếu do chúng tôi cho rằng chuỗi nhà thuốc Long Châu (LC) đang trên đà tăng trưởng bền vững với khả năng sinh lời được cải thiện.

Giá mục tiêu cao hơn của chúng tôi là do (1) tăng 8,1%/12,9% trong dự báo LNST năm 2022/2023F và (2) tác động tích cực của việc cập nhật mô hình định giá mục tiêu của chúng tôi đến giữa năm 2023, cao hơn (3) mức giảm P/B mục tiêu của chúng tôi từ 2,1 lần xuống 2,0 lần.

Chúng tôi giảm giá mục tiêu thêm 3% cho CTCP Đầu tư Thế giới Di động (MWG) nhưng giữ nguyên khuyến nghị MUA. Giá mục tiêu thấp hơn của chúng tôi chủ yếu do định giá thấp hơn của chúng tôi cho chuỗi bách hóa BHX, đến từ việc chúng tôi giảm dự báo tổng thu nhập ròng cho giai đoạn 2022-2031.

Chúng tôi điều chỉnh giảm LNST năm 2022 5,2% xuống 20,6 nghìn tỷ đồng (+46,5% YoY) so với báo cáo trước đó chủ yếu do dự báo NII năm 2022 giảm 3,7% sau khi NIM được điều chỉnh giảm 12 điểm cơ bản, được bù đắp một phần bởi thu nhập phí ròng (NFI) tăng 1,4% và lãi từ kinh doanh ngoại hối tăng 35,9%.

Chúng tôi nâng giá mục tiêu cho Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BID) thêm 4,5% lên 44.200 đồng/cổ phiếu và nâng khuyến nghị từ PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG lên MUA khi giá cổ phiếu của ngân hàng đã giảm khoảng 18% trong 3 tháng qua.

Chúng tôi giữ khuyến nghị MUA cho Tổng Công ty Máy động lực và Máy nông nghiệp Việt Nam (VEA) khi chúng tôi đánh giá cao sự hiện diện của VEA trên thị trường xe máy rộng lớn của Việt Nam và tăng trưởng dài hạn của tiêu thụ ô tô tại Việt Nam và mức lợi suất cổ tức cao.

Chúng tôi điều chỉnh giảm 3,0% giá mục tiêu dành cho CTCP Dịch vụ Hàng không Taseco (AST) xuống 65.200 đồng/cổ phiếu nhưng nâng khuyến nghị từ PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG lên KHẢ QUAN khi giá cổ phiếu của công ty đã giảm 10% trong 3 tháng qua.

Giá mục tiêu cao hơn của chúng tôi chủ yếu nhờ (1) hiệu ứng tích cực của việc cập nhật giá mục tiêu từ cuối năm 2022 sang giữa năm 2023 và (2) chúng tôi tăng giả định số lượng hành khách quốc tế và trong nước cho giai đoạn 2023-2024 - bù đắp một phần cho (3) dự báo hành khách quốc tế thấp hơn cho năm 2022.

Mặc dù chúng tôi nâng giả định giá dầu thô trong Báo cáo ngành năng lượng ngày 08/04/2022, sự phục hồi của nhu cầu khoan và giá thuê ngày vẫn chậm trong quý 1/2022. Ngoài ra, chi phí năng lượng cao hơn có thể dẫn đến chi phí hoạt động cao hơn cho mảng khoan của PVD.