Tín hiệu

HSC hạ khuyến nghị đối với TLG xuống Nắm giữ từ Tăng tỷ trọng, với giá mục tiêu không đổi 61.000đ. Triển vọng tích cực dường như đã được phản ánh vào giá cổ phiếu, sau khi giá cổ phiếu tăng 37% trong 1 tháng qua.

Lũy kế 10T2024, doanh thu và lợi nhuận trước thuế (LNTT) của FPT duy trì mức tăng trưởng khoảng 20% svck cho mỗi chỉ tiêu (phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi). So với cập nhật trước, chúng tôi nâng ước tính LNST thuộc cổ đông công ty mẹ (NPATMI) năm 2025 lên 6%, do tính đến triển vọng FPT AI Factory, dự án vừa được ra mắt vào tháng 11 và dự kiến sẽ ghi nhận doanh thu từ 2025.

Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu của KDH, với giá mục tiêu là 41.500 đồng/cổ phiếu (tiềm năng tăng giá là 25,2%). Thị trường bất động sản TP.HCM có dấu hiệu phục hồi, khi doanh số bán căn hộ sơ cấp đã vượt nguồn cung mới và giá căn hộ thứ cấp tiếp tục tăng. Theo đó, KDH sẽ là doanh nghiệp được hưởng lợi từ sự phục hồi này cùng với dự báo giá bất động sản và các nguồn cung bất động sản mới tại TP.HCM sẽ tiếp tục tăng.

Trong Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2024, công ty đã công bố sẽ tận dụng mảng kinh doanh hiện tại và đầu tư vào lĩnh vực logistics để tích hợp sâu hơn vào chuỗi cung ứng sản xuất và phân phối, giúp hoàn thiện mạng lưới logistics toàn quốc, từ đó giảm chi phí logistics trên toàn quốc. Công ty đang xem xét 3 phương án: logistics B2B cho các doanh nghiệp sản xuất trong nước, giao hàng B2C cho thương mại điện tử xuyên biên giới, và dịch vụ logistics B2B biên giới thông minh.

Phát hành TPCP tháng 10/2024 giảm 8% so với tháng trước xuống 30,6 nghìn tỷ đồng, bằng 24% kế hoạch Q4 (128 nghìn tỷ đồng), tương đương phát hành 10 tháng đầu năm 2024 đạt 302 nghìn tỷ đồng (bằng 76% kế hoạch năm 2024). Do thâm hụt tài khóa gia tăng trong năm tới, HSC dự báo kế hoạch phát hành TPCP năm 2025 đạt 450 nghìn tỷ đồng.

Sản lượng tiêu thụ của ngành thép tăng ấn tượng trong tháng 10/2024, với mức tăng 32% so với cùng kỳ và tăng 16% so với tháng trước đạt gần 3 triệu tấn. Trong đó, sản lượng xuất khẩu tăng vọt 41% so với cùng kỳ (tăng 25% so với tháng trước) lên 1 triệu tấn, trong khi sản lượng tiêu thụ trong nước đạt 2 triệu tấn (tăng 28% so với cùng kỳ và tăng 11% so với tháng trước).

Xuất khẩu thủy sản của Việt Nam dự báo tăng trưởng 10% vào năm 2025 nhờ nhu cầu cải thiện từ các thị trường lớn như Mỹ, EU, Trung Quốc và Nhật Bản. Nếu kế hoạch áp thuế nhập khẩu cao đối với Trung Quốc và các nước khác của ông Trump được áp dụng, xuất khẩu cá tra của Việt Nam sẽ giành được thị phần so với cá rô phi của Trung Quốc.

HSC duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng nhưng giảm 3% giá mục tiêu xuống 140.800đ (tiềm năng tăng giá 18%) do tác động tiêu cực của việc giảm dự báo lợi nhuận lớn hơn tác động tích cực của việc thay đổi giả định định giá. CTR vẫn là đối tượng hưởng lợi chính của việc thương mại hóa mạng 5G tại Việt Nam.

Tăng trưởng tín dụng Q3/2024 duy trì ổn định: Theo Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN), tăng trưởng tín dụng đạt khoảng 9% đến hết Q3/2024, tăng 3%p sv. Q2/2024. Tốc độ tăng trưởng tín dụng 9T2024 khá tương đồng với các giai đoạn cùng kỳ trong vòng nửa thập kỷ trở lại đây. Bên cạnh đó, đến cuối tháng 10, tăng trưởng tín dụng đạt gần 10.1% sv.2023 (16.6% sv.ck.), nhờ vậy, NHNN tự tin rằng mục tiêu 15% năm 2024 sẽ không phải là mục tiêu bất khả thi.

CTCP Tập đoàn Hoa Sen (HSG) là doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực tôn mạ tại Việt Nam (chiếm 20% thị phần trong nước và 35% thị phần xuất khẩu toàn ngành). Các sản phẩm chủ lực bao gồm: tôn mạ, ống thép, ống nhựa và bán lẻ vật liệu xây dựng. Bằng phương pháp định giá DCF và PE, chúng tôi định giá cập nhật đối với cổ phiếu HSG ở mức giá 23,100 đồng tương ứng với mức sinh lời 21.5%, với những luận điểm chính: (1) Chính sách bảo hộ ngành tôn mạ chính thức được gia hạn giúp gia tăng sản lượng; (2) Giá thép gia tăng nhờ nhu cầu hồi phục; (3) Biên lợi nhuận kỳ vọng cải thiện.

Cho năm 2025, VCBS cho rằng VPB sẽ tiếp tục đạt mức tăng trưởng tín dụng khả quan nhờ sự phục hồi của mảng cho vay bán lẻ. Bên cạnh đó, chúng tôi cho rằng nhu cầu vay tiêu dùng có xu hướng tăng trở lại cũng như khả năng trả nợ được cải thiện khi nền kinh tế có những dấu hiệu khởi sắc sẽ là động lực giúp FE Credit gia tăng khả năng ghi nhận lãi kể từ năm 2025, qua đó cải thiện lợi nhuận cũng như chất lượng tài sản của toàn ngân hàng.

Doanh số bán hàng bất động sản (BĐS) tại Hà Nội và Hồ Chí Minh (TP.HCM) trong Q3/2024 đã tăng 48% so với quý trước, mức cao nhất trong 4 quý vừa qua. Nhiều quy định mới về BĐS được ban hành gần đây sẽ thúc đẩy việc phát triển các dự án và bán hàng vào năm 2025 và xa hơn. Khi dòng tiền được cải thiện, chúng tôi kì vọng khả năng thanh toán nợ của các chủ đầu tư (CĐT) BĐS sẽ bắt đầu cải thiện từ mức yếu của năm 2023-2024.